SOUSCRIPTION - En 2023, Épargne Foncière est restée la plus importante SCPI du marché avec plus de 5,2 Mrd€ de capitalisation détenue par 56 642 associés. La SCPI a enregistré une collecte nette de 44,79 M€ en 2023, entièrement réalisée au 1er semestre. La hausse brutale des taux d’intérêt et leur impact sur les valorisations a provoqué l’attentisme des investisseurs. Le ralentissement de la collecte au 2e semestre 2023 s’est traduit par une hausse sensible du nombre de parts en attente avec 367 272 parts au 31/12/2023, dont 80 % correspondent à des demandes de retrait d'institutionnels. Ce volume de 305 M€ en attente représente 5,9 % du total des parts d’Épargne Foncière. Dans ce contexte, la société de gestion a décidé de mettre en place un nouveau mécanisme de gestion de la liquidité, autorisé par l’AMF, la compensation différée, qui permet de compléter le dispositif du fonds de remboursement. Enfin, pour soutenir la collecte de la SCPI, la société de gestion a décidé de supprimer le délai de jouissance d’Épargne Foncière. Sur le marché secondaire, 122 203 parts ont changé de mains en 2023, représentant un volume d'échange de 102,04 M€.

ACQUISITION - Ces ressources nouvelles ont permis de financer partiellement 13 opérations d’investissement pour 355 M€ dont une une prise de participation dans le portefeuille Hyde Park, composé de 5 cliniques et représentant 80 M€ d'investissement en QC pour Epargne Foncière. Épargne Foncière a diminué le volume d’acquisition de bureaux au profit d’actifs de santé (23 %), de commerces (11 %) et de tourisme (5 %). L'impact sur la globalité du véhicule reste cependant mesuré compte tenu de sa capitalisation. Épargne Foncière a également financé deux restructurations d’immeuble dont le We à Nanterre (92) et le Lumicon à Stuttgart en Allemagne.
Les disponibilités fin 2022 (115 M€), la collecte nette (45 M€) et les produits des cessions (50 M€) ne permettant pas de financer l'ensemble de ces opérations, Epargne Foncière a augmenté son exposition au levier sur l'exercice. Les dettes et engagements de la SCPI augmentent de 350 M€ (dont 165 M€ d'emprunt court terme), passant de 968 M€ fin 2022 à 1 214 M€ fin 2023. Le ratio Aspim d'endettement et d'engagement Vefa s'établit à 21,52% au 31 décembre 2023 contre 16,80% fin 2022.

LIVRAISON - L’année 2023 a été également marquée par la livraison de 2 actifs acquis en VEFA en 2022 et 2019.
- l’Alphabet à Bois-Colombes (92), un immeuble de bureau de 20 000 m² signé Willmotte & Associés loué à 100 %.
- une résidence de tourisme située à Toulouse (31) développant 3 839 m² pour 114 appartements. L’ensemble est entièrement exploité par Adagio dans le cadre d’un bail ferme de 11 ans et 11 mois.
Enfin, le Wanna à Boulogne-Billancourt (92), un actif de bureaux qui a été entièrement restructuré et qui répond désormais aux nouvelles exigences des locataires a été livré fin septembre.

CESSION - En 2023, Épargne Foncière a également poursuivi le plan d’arbitrage annoncé en début d’année avec 13 actifs cédés pour un montant total de 49,05 M€ et plus de 26 000 m² dont près de 3 500 m² vacants résorbés. Ce plan a permis de générer 3,5 M€ de plus-values.

GESTION - La situation locative d’Épargne Foncière présente un solde commercial légèrement négatif en 2023 qui s’est traduit par des indicateurs immobiliers maintenus à un bon niveau mais en légère baisse. Le taux d'occupation financier est de 92,60% fin 2023, en baisse de -230 bp par rapport à 94,90% fin 2022.
Les surfaces vacantes atteignent 136 594 m² (100 528 m² fin 2022) et le stock de locaux vacants représente un loyer potentiel de 21,6 M€/an.
Le pourcentage de locaux sous franchise de loyer est en régression quant à lui de -270 bp en 2023, permettant au taux d'occupation en exploitation de s'améliorer de 100 bp à 90,90%.

VALORISATION - Le patrimoine de la SCPI Épargne Foncière s’élève au 31 décembre 2023 à 5,54 Mrd€, dont 3,33 Mrd€ d’actifs détenus en direct et 2,2 Mrd€ d’actifs détenus au travers de divers fonds immobiliers. À périmètre constant, la valeur du patrimoine telle qu’elle résulte des expertises est en baisse de 7,56 % par rapport à l’exercice précédent.
La valeur de réalisation d’Épargne Foncière, qui enregistrait en septembre une baisse de -9,3 %, a connu une évolution positive fin 2023. Elle affiche une baisse -8,40 % par rapport à 2022 et s’établit désormais à 710,88 €/part. Le Rendement Global Immobilier (RGI) 2023 est de -3,97 % en 2023 (TD : 4,43 % + Variation ANR : -8,40 %).
La valeur de reconstitution de la part est en baisse de -6,11 % et s’établit à 846,32 € contre 901,39 € en 2022, étant précisé que cette baisse, due essentiellement à la correction des valeurs d’expertise, n’est pas suffisamment importante pour avoir une incidence sur le prix de souscription. Le prix de part reste inférieur à la valeur de reconstitution et est donc décoté de -1,34 %.
La valeur IFI 2024 d'Epargne Foncière est de 744,80 €/part (contre 734,46 €/part en 2022) pour un résident fiscal français et de 691,39 €/part pour un non résident (8,83% du patrimoine de la SCPI situé à l'étranger).

DISTRIBUTION - Epargne Foncière a distribué un dividende annuel brut de 37,01 €/part, en baisse de -3,62 % par rapport à 38,40 € en 2022.
Par ailleurs, avec 9% de son patrimoine immobilier situé à l'étranger, Epargne Foncière a payé 0,29 €/part de fiscalité à la source pour le compte de ses associés.
L’exercice social de la SCPI se solde par un résultat comptable au 31 décembre 2023 de 200,6 M€, correspondant à un résultat par part de 32,62 €, en hausse de +2,61%. Le dividende versé s’est élevé à 36,72 €/part, dont un prélèvement sur le report à niveau de 4,10 €. Le taux de distribution brut de fiscalité s’élève à 4,43 % et le report à nouveau après affectation du résultat s’établit à 21,30 €/part (au 31-12), soit 7 mois de distribution.
Sur la base des dernières prévisions de résultat du fonds, la capacité de distribution pourrait légèrement augmenter en 2024.

CONVOCATION - L'Assemblée Générale Ordinaire d'approbation des comptes 2023 d'Epargne Foncière se tiendra le 25-06-2024 à 15:00 dans les locaux sis à Paris (75006) - 128, boulevard Raspail.
L'avis de convocation a été préalablement publié au Bulletin des Annonces Légales Obligatoires (BALO) le 29-05-2024.

Consultez le BT3 2024 [30-10-2024]

Souscription - Collecte et liquidité en 2023

Capitalisation - T4-2023

5 202 M€

Collecte nette - 2023

44,79 M€

Collecte brute - 2023

146,83 M€

Volume échangé - 2023

102,04 M€

Ratio de liquidité - Délai : Liste d'attente

100%

14%

Ratios de cession - trimestres 2023

35%

100%

En attente de cession- T4-2023

305,27 M€

Ratio en attente T4-2023

5,87%

Acquisition / Cession en 2023

Placements immobiliers fin 2023

4 832 M€

Disponibilités fin 2023

3,80 M€

13 cessions en 2023

49,05 M€

13 acquisitions en 2023

353,18 M€

Immeubles fin 2023

467 - 1 228 492 m²

Surface en 2023

+37 820 m²

Moyenne/immeuble fin 2023

10,3 M€ - 2 631 m²

Moyenne/immeuble en 2023

27,2 M€

Ratio d'engagement 2023

21,52 % +472 bp

Dettes financières 2023

344,07 M€ +176,32 M€

Répartition géographique ²⁰²² 2023

Répartition sectorielle ²⁰²² 2023

Sources

Bulletin T1

Bulletin T2

Bulletin T3

Bulletin T4

Valorisation 2023

Prix 31-12-2023

835,00 € 0,00%

Reconstitution 2023

846,32 € -6,11%

-10.73,-11.02,-8.86,-9.9,-7.37,-1.34

Ratio de reconstitution fin 2023

-1,34%

Reconstitution 2023

5 272 M€ -5,29%

Retrait 31-12-2023

772,38 € 0,00%

Réalisation 2023

710,88 € -8,40%

Valeur comptable 2023

701,83 € -1,13%

Valeur comptable 2023

4 371,95 M€ -0,27%

Valeur IFI Rés. | Non-résident 2023

744,80 € - 691,39 €

Déclaration 2024

Valeurs IFI 2023

Historique des rapports de gestion

Etat du patrimoine

Distribution en 2023

Dividende brut- 2023

37,01 € 4,43 %

Dividende net- 2023

36,72 € 4,40 %

Résultat d'exercice - 2023

32,62 € 3,91 %

Ratio de distribution 2023

+12,57%

Revenus immobiliers 2023

39,25 € 4,70%

Report à nouveau 2023

2,58% 21,57 €/part

Activité locative fin 2023

TOF ASPIM - Occupation Fin. T4-2023

92,60%

TOF en exploitation T4-2023

90,90%

Surface vacante - T4-2023

136 594m²

WALB T4-2023

Historique des rapports de gestion

Comptes de résultats

Dividende - Acomptes versés

Acompte brut T4-2023

9,47 €/part

Versé le 30-01-24 [ trimestriel ]

T1	T2	T3	T4	T1+T2+T3+T4	Année pleine
9.18	9.18	9.18	9.47	37,01	37,01
9.09	9.09	9.18	11.04	38,40	38,40
9.09	9.09	9.09	10.56	37,83	37,83

En € par part	T3-2022	T4-2022	T1-2023	T2-2023	T3-2023	T4-2023
Dividende brut	9,18	11,04	9,18	9,18	9,18	9,47
dont plus-value	nc	4,66	nc	nc	nc	nc
dont fiscalité	nc	1,90	nc	0,13	0,10	0,52

À la source	T3-2022	T4-2022	T1-2023	T2-2023	T3-2023	T4-2023
- Fisc. p. financiers	nc	0,04	nc	0,13	0,10	0,23
- Fisc. étrangère	-	0,20	-	-	-	0,29
- Fisc. plus-value	-	1,66	-	-	-	-

Activité locative

En %	T3-2022	T4-2022	T1-2023	T2-2023	T3-2023	T4-2023
TOF - ASPIM	95,20%	94,90%	93,80%	94,40%	93,80%	92,60%

Var.		-0,32%	-1,17%	+0,64%	-0,64%	-1,30%
Vacance	4,80%	5,10%	6,20%	5,60%	6,20%	7,40%

Franchises	0,80%	3,60%	1,80%	3,40%	3,50%	0,90%

Travaux	1,50%	0,70%	0,60%	1,00%	0,90%	0,80%

Arbitrages	0,10%	0,70%	0,10%	-	-	-
TOF exploitation	92,80%	89,90%	91,30%	90,00%	89,40%	90,90%

Var.	+2,91%	-3,23%	+1,53%	-1,44%	-0,67%	+1,65%

En m²	T3-2022	T4-2022	T1-2023	T2-2023	T3-2023	T4-2023
Surface totale	1 151 356	1 190 672	1 204 551	1 231 488	1 222 863	1 228 492
Surface vacante	95 890	100 528	110 735	105 458	126 558	136 594
Renouvelée	3 231	2 239	-	10 245	11 036	-
Louée	+2 070	+7 085	+4 680	+11 438	+1 926	+5 781
Libérée	-5 045	-14 663	-14 115	-9 915	-22 586	-13 049
Solde locatif	-2 975	-7 578	-9 435	1 523	-20 660	-7 268
TOP	91,70%	91,60%	91,60%	91,40%	89,70%	88,90%

Loyers	T3-2022	T4-2022	T1-2023	T2-2023	T3-2023	T4-2023
Encaissés (M€)	36,64	37,96	38,15	38,37	39,24	42,11
Encaissés (€/P)	6,05	6,15	6,12	6,16	6,30	6,76

Marché des parts

En nb de parts	T3-2022	T4-2022	T1-2023	T2-2023	T3-2023	T4-2023
Parts totales	6 061 550	6 175 726	6 229 366	6 229 366	6 229 366	6 229 366
Parts souscrites	224 364	183 123	82 301	60 436	21 639	11 467

Parts en retrait	37 362	68 947	28 661	60 436	21 639	11 467

Parts annulées	-	-	-	-	-	-
Parts gré à gré	-	-	-	-	-	-
Parts en attente	-	-	-	-	152 209	365 592

Demandes de retrait	nc	nc	nc	nc	nc	nc
Solde net	+187 002	+114 176	+53 640	0	0	0

En M€	T3-2022	T4-2022	T1-2023	T2-2023	T3-2023	T4-2023
Capitalisation	5 061,39	5 156,73	5 201,52	5 201,52	5 201,52	5 201,52
Collecte brute	187,34	152,91	68,72	50,46	18,07	9,57
Volume en retrait	31,20	57,57	23,93	50,46	18,07	9,57
Volume annulé	-	-	-	-	-	-
Volume gré à gré	-	-	-	-	-	-
Volume en attente	-	-	-	-	127,09	305,27
Collecte nette	156,15	95,34	44,79	0,00	0,00	0,00

Liquidité	T3-2022	T4-2022	T1-2023	T2-2023	T3-2023	T4-2023
Ratio de cession	17%	38%	35%	100%	100%	100%
Ratio liquidité 3m	100%	100%	100%	100%	14%	3%
Délai de cession	0	0	0	0	21 mois	96 mois

Collecte vs investissement

En M€	T3-2022	T4-2022	T1-2023	T2-2023	T3-2023	T4-2023
Nb cessions	2	8	5	2	5	1
Cessions	4,29	147,40	12,93	7,52	28,55	0,06
Collecte nette	156,15	95,34	44,79	-	-	-
RESSOURCES	160,44	242,74	57,72	7,52	28,55	0,06

Nb acquisitions	4	5	3	5	1	4
Acquisition moy.	58,75	26,10	36,51	34,20	12,61	15,01
INVESTISSEMENTS	-235,00	-130,50	-109,54	-171,00	-12,61	-60,04

SOLDE	-74,56	112,24	-51,82	-163,48	15,94	-59,98
Disponiblités [Bilan]		116,25				3,80

Graphique de collecte et liquidité

SCPI : Bureaux / Ile-de-France

SCPI à prépondérance Bureaux

SCPI : Ile-de-France

Évènements clés - EPARGNE FONCIERE

Prix de part - Baisse : -19,76%
835.00 €/part -> 670.00 €/part

01-01-25

La SCPI Epargne Foncière a constaté une baisse de -6,55% de la valeur de son patrimoine au second semestre 2024, rapportant sa valeur de reconstitution à 743,07€ (contre 787,82€ au 30 juin 2024). La valeur de reconstitution d'Epargne Foncière subit une baisse de -12,20% en 2024.

Le prix de souscription de 835 € étant en surcote de +12,37%, La Française REM a pris la décision de ramener le prix de part d'Epargne Foncière à 670,00€ à compter du 1er janvier 2025, en décote de -9,83%.
La valeur de retrait par compensation s'établit en baisse de -19,76% à 619,75 €/part.

Reconstitution - Baisse : -6,91%
846.32 €/part -> 787.82 €/part

02-09-24

Les valeurs de réalisation et de reconstitution réalisées sur base des expertises au 30/06/2024 ont été présentées au conseil de surveillance le 26/08/2024.
La valeur de réalisation est en baisse de -7,05% et la valeur de reconstitution d'Epargne Foncière est en baisse de -6,91% à 787,82€/part.
Le prix de souscription de 835 € est inchangé mais est dorénavant en surcote de +5,99% par rapport à la valeur de reconstitution à 787,82 € du 30 juin 2024.

Reconstitution - Hausse : + 3,14%
820.57 €/part -> 846.32 €/part
BT1 2024

10-05-24

La valeur de reconstitution d’Épargne Foncière, qui enregistrait en septembre une baisse de -8,97%, a connu une évolution positive fin 2023.
Annoncée en septembre à 820,57 €/part, en dessous de son prix de souscription, la valeur de reconstitution fin 2023 s'établit finalement à 846,32 €.
Son prix de souscription reste inchangé à 835 € conserve une décote de -1,34%.

Jouissance - Baisse du délai
3.00 Mois -> Mois
BT3 2023

01-10-23

A compter du 1er octobre 2023, les parts souscrites portent jouissance le 1er jour du mois qui suit le mois de souscription. Le délai de jouissance passe donc de 3 mois (1er jour du 4ème mois qui suit la souscription) à 0 mois (1er jour du mois qui suit la souscription)

SCPI EPARGNE FONCIERE

Dernière publication
Consultez le BT3 2024

RATIO DE CESSION - Le Ratio de cession est le rapport entre les retraits (parts échangés) et les souscriptions (parts souscrites). Dans un marché ou les volumes de collecte sont largement supérieur au volume de retrait, ce ratio sera proche de 0%. Plus ce rapport s'approche de 100%, plus le risque que les nouvelles souscriptions ne permettent plus de compenser les retrait de parts augmente. A 100%, toute les nouvelles parts émises (parts souscrites) compensent les souhaits de retrait de parts. Dans ce cas, en fonction du statuts de la SCPI, la société de gestion peut procéder à des anullations de parts ou, la plupart du temps, va loger le surplus de part à céder en "parts en attente".
RATIO DE LIQUIDITE 3m - Le Ratio de liquidité 3M (3 mois) est le rapport entre le volume de parts en attente de cession (parts en attente) et les souscriptions (parts souscrites) sur le trimestre. En l'abscence de parts en attente, ce ratio sera de 100%, la liquidité des parts semble assurée.

EPARGNE FONCIERE - Bilan annuel - 2023