SCPI NCAP EDUCATION SANTE

playlist_add
Contact
Gérée par NORMA CAPITAL
Ouverte
CAPITAL VARIABLE Label ISR
Diversifiées
Régions - 58.00 %
Prix au 14-06-2025
202,00 €
Retrait au 14-06-2025
181,80 €
Distribution brute 2024
4,85%9,80€
Distribution nette 2024
4,78%9,65€
Synthèse location_city check
Distribution euro_symbol
Valorisation multiline_chart
Transaction swap_horiz
Information library_books
Documentation picture_as_pdf
 

Fondamentaux de NCAP EDUCATION SANTE

NCap Education Santé, anciennement FAIR INVEST, est une SCPI de rendement à capital variable créée en 2018 et gérée par NORMA CAPITAL.
La SCPI NCap Education Santé revendique une vocation et une éthique singulières en faveur de l'épargne utile et responsable. Outre les objectifs de critères ESG (critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) au moment de l'acquisition et via les plans d'amélioration pour chaque actif, la SCPI NCap Education Santé affirme sa volonté de privilégier les secteurs d'activités favorisant la cohésion sociale, l'insertion à l'emploi, la promotion d'énergies renouvelables, l'entraide sociale, la santé, le bien-être, la petite enfance et l'éducation.
De surcroît NCap Education Santé prend position en excluant totalement de son patrimoine les activités de pétrochimie, exploitation de matières fossiles, tabac, alcool, spéculation financière, jeux de hasard, etc. NCap Education Santé a par ailleurs décidé de ne pas recourir à l'endettement. Cette éthique et cette stratégie se déploient exclusivement d'une part en immobilier tertiaire et d'autre part sur le territoire français.
La SCPI NCap Education Santé est labellisée ISR (Investissement Socialement Responsable) depuis 2020.

Chiffres clés de NCAP EDUCATION SANTE

Année de création
2018
Capitalisation T1-2025
107 M€
Nb associés 2024
3 074 +431
Prix de part 31-03-2025
202,00 €
Dividende brut 2024
9,80 € 4,85%
Report à nouveau 2024
0,02% 0,04 €/part
,,,,,,,,79.00,19.00,2.00
Santé 2024
tab
79%
,31.00,58.00,11.00,
Régions 2024
tab
58%
Immeubles 2024
48 - 29 072 m²
Ratio d'engagement 2024
4,94 % -472 bp
Reconstitution 2024
205,31 €
Ratio de reconstitution
-1,61%
Immeuble ou orientation de gestion de la SCPI NCAP EDUCATION SANTE
Nous contacter

Dernier trimestre - T1-2025

file_download picture_as_pdf
Collecte brute T1-2025
4,32 M€
Collecte nette T1-2025
3,53 M€
Délai de cession T1-2025
Immédiat
0 acquisition T1-2025
block
0 cession T1-2025
block
Acompte brut T1-2025
2,25 €/part
TOF ASPIM - T1-2025
95,50%
TOF Exploit. T1-2025
keyboard_arrow_down 95,50%

Prix et volumes échangées

Distribution et valorisation annualisées

    PRIX DE SOUSCRIPTION - Le prix de souscription correspond ici au prix d'achat d'une part de SCPI, tous frais compris le cas échéant. Il s’agit donc du prix de souscription publié par la société de gestion dans le cas d’une SCPI à capital variable et du prix acquéreur (frais et droits d’enregistrement inclus) dans le cas d’une SCPI à capital fixe.
     
    VALEUR DE RECONSTITUTION - La valeur de reconstitution est établie chaque année sur la base de la valeur de réalisation à laquelle sont ajoutés les frais et droits permettant de reconstituer le patrimoine de la SCPI.
    La valeur de reconstitution évalue donc les capitaux qui seraient à engager pour reconstituer la SCPI à l’identique.
    Plus précisément, la valeur de reconstitution intègre les droits de mutations et les frais d'acquisitions qu’aurait à supporter la SCPI dans le cas où elle achèterait les mêmes immeubles, et comprend les commissions de souscription spécifiques de la SCPI.
    Les lignes « + 10% » et « - 10% » forment le tunnel au sein duquel la société de gestion doit fixer le prix de souscription sur le marché primaire (création de nouvelles parts)
    La valeur de reconstitution est exprimée dans ce graphique pour une part émise en fin d'année de référence.
     
    RÉSULTAT D'EXERCICE - Le résultat d'exercice est directement issu du compte de résultat et des résolutions de l'assemblée générale présentés dans le Rapport Annuel.
    Le résultat d'exercice est exprimé dans ce graphique pour une part en jouissance de l'année de référence
     
    REPORT A NOUVEAU [RAN] - Le report à nouveau est directement issu du compte de résultat et des résolutions de l'assemblée générale présent dans le Rapport Annuel.
    Le report à nouveau est exprimé dans ce graphique pour une part en jouissance d'année de référence.
     
    DIVIDENDE COURANT [DIV COURANT] - Le dividende courant correspond à la part de revenu versé issu de l'activité d'exploitation des actifs immobiliers.
    Le dividende courant est composé de tout ou partie du résultat d'exercice et le cas échéant de prélèvements sur les réserves ou sur le report à nouveau.
    Il est exprimé dans ce graphique pour une part en jouissance d'année de référence.
     
    DIVIDENDE DE PLUS-VALUE [DIV PV] - La distribution de plus-values sur cessions d’immeubles (ou distribution exceptionnelle) correspond à la distribution de plus-values de cessions d’immeubles.
    Dans ce graphique, il est composé du montant versé par la SCPI net de la fiscalité sur les plus-values de cessions d’immeubles payée par la SCPI pour le compte de l’associé (cf. ci-dessous FISCALITÉ SUR PLUS-VALUE [Fisc. PV]).
    Le dividende plus-value est ici exprimé dans ce graphique pour une part en jouissance au moment du versement de l'acompte.
     
    FISCALITÉ SUR PLUS-VALUE [Fisc. PV] - La fiscalité sur les plus-values de cession est payée par la SCPI au moment de la cession de l’actif vendu, et ce pour le compte de l’associé. Aussi ce montant n’est pas perçu par l’associé mais doit être réintégré pour calculer la distribution brute.
    Si l'information est connue, la fiscalité relative à la distribution de plus-value versée est exprimée dans ce graphique pour une part en jouissance au moment du versement de l'acompte.
     
    FISCALITÉ ÉTRANGÈRE [Fisc. étr] - LLa fiscalité étrangère correspond ici à la fiscalité directement payée par la SCPI sur les revenus immobiliers pour le compte de l’associé dans le pays où se situe l’actif lorsque la SCPI détient des immeubles à l’étranger. Pour éviter double imposition des personnes physiques et des personnes morales à l’impôt sur les sociétés, les conventions fiscales internationales prévoient deux méthodes selon le pays source des revenus : l’exonération ou l’imputation.
    Le montant de fiscalité étrangère est exprimé dans ce graphique pour une part en jouissance de l'année de référence.
     
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Prix de souscription nc nc 200,00€ 200,00€ 200,00€ 200,00€ 200,00€ 202,00€ 202,00€ 202,00€
Valeur reconstitution nc nc 179,78€ 202,68€ 205,69€ 215,39€ 208,17€ 205,18€ 205,31€ nc
Résultat exercice nc nc nc 6,06€ 9,59€ 9,74€ 9,20€ 9,44€ 9,65€ nc
Report à nouveau nc nc nc 0,66€ 0,87€ 0,63€ 0,09€ 0,05€ 0,04€ nc
Dividende courant nc nc nc 4,39€ 9,02€ 9,42€ 9,43€ 9,44€ 9,65€ nc
Dividende de PV - - - - - - - - - -
Fiscalité étrangère - - - - - - - - 0,15€ -
Fiscalité de PV - - - - - - - - - -

Informations - NCAP EDUCATION SANTE

Bilan annuel 2024
NCAP EDUCATION SANTE   NORMA CAPITAL   Diversifiées   Régions
09-05-25
Bulletin d'information trimestriel du T4 2024
ACQUISITION - Au cours du 4ème trimestre 2024, Norma Capital a procédé à l'acquisition d'un nouvel actif pour 0,90 M€.
Ce nouvel investissement a porté sur une surface commerciale de 338m² louée à un laboratoire d'analyses médicales et à un cabinet dentaire localisé au Bourget(93).
La SCPI a procédé à 7 acquisitions en 2024 pour un volume d'investissement de 13,00 M€ pour 15,26 M€ de collecte nette et NCap Éducation Santé bénéficie à ce jour d'un patrimoine dénombrant 48 adresses et plus de 50 locataires. La SCPI a él...
NCAP EDUCATION SANTE   NORMA CAPITAL   Diversifiées   Régions
13-04-25
Bulletin d'information trimestriel du T3 2024
DISTRIBUTION - Au titre du 3ème trimestre 2024, Ncap Education Sante (ex Fair Invest) a distribué un acompte de dividende brut de 2,50 €/part le 22-10-2024, niveau de distribution équivalent à 2ème trimestre 2024. Pour rappel, le niveau d'acompte trimestriel a été haussé de +13,64% au second trimestre (2,20 €/part -> 2,50 €/part).  
Le cumul des acomptes de distribution des 3 premiers trimestres 2024 (7,20 €/part) est +9,09% supérieur aux distributions de 3 premiers trimestres en 2023 (6,60 €/part).
 
NCAP EDUCATION SANTE   NORMA CAPITAL   Diversifiées   Régions
25-11-24
Bulletin d'information trimestriel du T2 2024
INTRODUCTION - Sur décision de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 26 juin 2024, la SCPI Fair Invest change de dénomination pour devenir Ncap Education Santé. Ce nouveau nom permet de refléter davantage la stratégie d’investissement, axée sur de l’éducation et la santé, et de réaffirmer Ncap Education Santé comme la SCPI de Santé/Social de Norma Capital.
 
SOUSCRIPTION - ...
NCAP EDUCATION SANTE   NORMA CAPITAL   Diversifiées   Régions
14-08-24
Bulletin d'information trimestriel du T1 2024
Souscription - La collecte brute de Fair Invest résiste au dessus de 5 M€ au 1er trimestre 2024 mais le volume de retrait est en forte augmentation. Sur les 27 259 parts souscrites ce trimestre, 15 320 ont compensées des demandes de retraits soit une ratio de cession de 56%. Aucune part n'est en attente de retrait en fin de trimestre et la liquidité de Fair invest est assurée au 1er trimestre 2024 mais sans précision sur la nature des cédants, le niveau de cession implique une mise sous surveillance de la SCPI.  
La collecte nette correspondant aux nouvelles ressources à disposition de Fair invest a...
NCAP EDUCATION SANTE   NORMA CAPITAL   Diversifiées   Régions
24-05-24
Bulletin d'information trimestriel du T4 2023
Souscription - Au 4ème trimestre 2023 la SCPI Fair Invest réalise une collecte brute en augmentation avec l'émission de 39 000 parts correspondant à 8 M€. Les retraits de parts sont également en augmentation mais ne représentent que 6% des souscriptions, la collecte nette de Fair invest sur le T4 est de 7,4 M€ et sa capitalisation progresse pour atteindre 88 M€.
Acquisition - Les nouvelles ressources de Fair Invest ont permis la réalisation d'un programme d'investissement de 11,4 M€ au 4ème trimestre :
- sept cabinets médicaux d'une surface allant de 150 à 450 m² sont majoritairement situés dans le sud de la France (...
NCAP EDUCATION SANTE   NORMA CAPITAL   Diversifiées   Régions
18-02-24
Bulletin d'information trimestriel du T3 2023
Souscription - Fair Invest réalise une collecte brute de 4,77 M€ pour 0,3 M€ de retrait. 
Acquisition - La SCPI Fair Invest a réalisé 2 opérations d'investissement pour un montant global d'investissement de 3,2 M€. 
Un actif de bureau en état futur d'achèvement à Nantes (44) d'une surface de 537 m² loué à Réaliés Care pour prix d'acquisition Acte En Main de 2,6 M€ et un cabinet médical à Lille (59) pour 600 000€. 
Une promesse d'achat a également été signé en aout portant sur un portefeuille de cabinets médicaux et dentaires d'une surface globale de 2 400 m² localisés à Marseille, Toulon...
NCAP EDUCATION SANTE   NORMA CAPITAL   Diversifiées   Régions
15-11-23
Bulletin d'information trimestriel du T2 2023
Situation - Fair Invest réalise principalement ses investissements dans les domaines de la santé et de l’éducation et intègre la prise en compte de l’aspect social comme un axe fort de sa stratégie. La SCPI n’a pas recours à l’endettement dans ses investissements et de fait ne s’expose pas au risque de financement. 
L’immobilier de santé s’avère particulièrement résilient dans un contexte macroéconomique qui favorise les actifs acycliques et défensifs. Ils ne connaissent pas de perturbation de valorisation et constituent un axe fort de développement sur le long terme. 
Parfaite illustration de la stratégie de diversifi...
NCAP EDUCATION SANTE   NORMA CAPITAL   Diversifiées   Régions
15-08-23
Bulletin d'information trimestriel du T1 2023
Souscription - La collecte atteint 6,5 millions d’euros avec un nombre total de 2.120 associés en fin du 1er trimestre 2023. La capitalisation de Fair Invest approche les 70 millions d’euros. 
Acquisition -  le patrimoine de Fair Invest s’est enrichi grâce à une nouvelle acquisition de 1,1 M€ dans le domaine de la santé et du sport, à Avon. Il s'agit d'un cabinet médical dédié au sport de haut niveau, offrant des locaux spacieux d'une superficie de près de 600m² situés au pied de la gare transilien de Fontainebleau. 
Les actifs immobiliers à usage de santé (hors EHPAD) ou d’éducation restent fortem...
NCAP EDUCATION SANTE   NORMA CAPITAL   Diversifiées   Régions
29-05-23
Bilan annuel 2022
Souscription - FAIR INVEST a recueilli cette année 681 nouveaux souscripteurs pour atteindre une capitalisation totale de près de 63 millions d’Euros. 
Acquisition - Le programme d'investissement s'est élevé à près de 20 M€ et 9 actifs immobiliers ont été acquis en 2022 à Lyon, Rennes mais aussi Paris et bien d’autres villes portant ainsi le nombre d’immeubles à 27 et le nombre de locataires à 30. 
Distribution - FAIR INVEST offre un taux de distribution de 4,72 %, soit un dividende annuel global de 9,43€/part en pleine jouissance sur l’année. 
NCAP EDUCATION SANTE   NORMA CAPITAL   Diversifiées   Régions
01-02-23

Transaction

Conditions de souscription
OUVERTE
Capital variable
Frais de souscription 12,00% TTC
Nb de parts minimum 5 parts
Soit montant minimum 1 010,00€
Date de jouissance 1er jour du 6ème mois
Soit délai de jouissance de 5 mois
Conditions de cession
Parts en attente T1-2025 Ratio
-
Ratio de liquidité 3 mois
100%   T1-2025
Délai cession T1-2025
Immédiat

Fiche technique

Dépositaire SGSS
Commissaire aux comptes DELOITTE
Expert en évaluation
Cushman
Frais directs
Frais de souscription 12,00% TTC
Frais de gestion 12,00% TTC
Fréquence
Cotation Continue
Acompte Trimestriel
Visa [AMF] SCPI n°18-29 sur la note d’information du 06-11-2018
La SCPI relève de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit SFDR du 27 novembre 2019 sur les informations à fournir en matière de développement durable dans le secteur des services financiers.
 
SRI - risque

Graphique de collecte et liquidité

Variation valeur 

Prix de souscription Valeur reconstitution Ratio de
€/part Var. €/part Var. reconstitution
14-06-2025 202.00 0,00% nc -1,61%
2024 202.00 0,00% 205.31 +0,06%
2023 202.00 +1,00% 205.18 -1,44%
2022 200.00 0,00% 208.17 -3,35%
2021 200.00 0,00% 215.39 +4,72%
2020 200.00 0,00% 205.69 +1,49%
2019 200.00 0,00% 202.68 +12,74%
2019->2024 Var. 5 ans +1,00% +1,30%
Var. moy. +0,20% +0,26%
Prix de retrait Valeur de réalisation Ratio de
€/part Var. €/part Var. réalisation
14-06-2025 181.80 0,00% nc +4,95%
2024 181.80 0,00% 173.23 +0,72%
2023 181.80 +1,00% 172.00 -2,13%
2022 180.00 0,00% 175.74 -4,20%
2021 180.00 0,00% 183.44 +3,71%
2020 180.00 0,00% 176.87 +3,47%
2019 180.00 0,00% 170.94 -1,94%
2019->2024 Var. 5 ans +1,00% +1,34%
Var. moy. +0,20% +0,27%
Frais et spread de souscription Frais de reconstitution 2024
12,00% TTC 20,20€ 10,00% 32,08€ 15,63%

Dividende - Acomptes versés

Acompte brut T1-2025
2,25 €/part
Versé le 25-04-25 [ trimestriel ]
T1 T2 T3 T4 T1 Année pleine
2.25 2,25 nc 
2.20 2.50 2.50 2.60 2,20 9,80
2.20 2.20 2.20 2.84 linear_scale 2,20 9,44
En € par part T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024T1-2025
Dividende brut 2,842,202,502,502,602,25
dont plus-valuencncncncncnc
dont fiscalité ncncncnc0,150,05
À la source T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024T1-2025
- Fisc. p. financiersncncncncnc
- Fisc. étrangère----0,150,05
- Fisc. plus-value------

Documentation

Filtres 9
Nom du document Date file_download   picture_as_pdf
RAPPORT ANNUEL 2024 Jun-25
file_download  picture_as_pdf
ASSEMBLEE GENERALE 2024 Apr-25
file_download  picture_as_pdf
BULLETIN TRIMESTRIEL T1 2025 Apr-25
file_download  picture_as_pdf
BULLETIN TRIMESTRIEL T4 2024 Jan-25
file_download  picture_as_pdf
BULLETIN TRIMESTRIEL T3 2024 Oct-24
file_download  picture_as_pdf
BULLETIN TRIMESTRIEL T2 2024 Jul-24
file_download  picture_as_pdf
DOCUMENT D'INFORMATIONS CLES Jun-24
file_download  picture_as_pdf
NOTE D'INFORMATION Jun-24
file_download  picture_as_pdf
STATUTS Jun-24
file_download  picture_as_pdf

Marché des parts 

    RATIO DE CESSION - Le Ratio de cession est le rapport entre les retraits (parts échangés) et les souscriptions (parts souscrites).
    Dans un marché ou les volumes de collecte sont largement supérieur au volume de retrait, ce ratio sera proche de 0%.
    Plus ce rapport s'approche de 100%, plus le risque que les nouvelles souscriptions ne permettent plus de compenser les retrait de parts augmente.
    A 100%, toute les nouvelles parts émises (parts souscrites) compensent les souhaits de retrait de parts.
    Dans ce cas, en fonction du statuts de la SCPI, la société de gestion peut procéder à des anullations de parts ou, la plupart du temps, va loger le surplus de part à céder en "parts en attente".
     
    RATIO DE LIQUIDITE 3m - Le Ratio de liquidité 3M (3 mois) est le rapport entre le volume de parts en attente de cession (parts en attente) et les souscriptions (parts souscrites) sur le trimestre.
    En l'abscence de parts en attente, ce ratio sera de 100%, la liquidité des parts semble assurée.

     
En nb de parts T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024T1-2025
Parts totales436 853448 792466 643483 505512 390529 859
Parts souscrites 38 95327 25921 55620 96231 40121 410
Parts en retrait 2 40515 3203 7054 1002 5163 941
Parts annulées------
Parts gré à gré------
Parts en attente ------
Aucune donnée à afficher
Demandes de retraitncncncncncnc
Solde net+36 548+11 939+17 851+16 862+28 885+17 469
En M€ T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024T1-2025
Capitalisation88,2490,6694,2697,67103,50107,03
Collecte brute 7,875,514,354,236,344,32
Volume en retrait0,493,090,750,830,510,80
Volume annulé------
Volume gré à gré------
Volume en attente------
Collecte nette7,382,413,613,415,833,53
Liquidité T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024T1-2025
Ratio de cession6%56%17%20%8%18%
Ratio liquidité 3m100%100%100%100%100%100%
Délai de cession000000

Collecte vs investissement

En M€ T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024T1-2025
Nb cessions000000
Cessions------
Collecte nette7,382,413,613,415,833,53
RESSOURCES7,382,413,613,415,833,53
Nb acquisitions821310
Acquisition moy. 1,43 1,75 3,80 1,60 0,90
INVESTISSEMENTS-11,40-3,50-3,80-4,80-0,90
SOLDE-4,02-1,09-0,19-1,394,933,53
Disponiblités [Bilan] 17,18 13,90

Activité locative

En % T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024T1-2025
TOF - ASPIM 100,00%99,00%99,00%99,00%99,50%95,50%
Var.-1,01%+0,50%-4,19%
Vacance -----4,50%
Franchises ------
Aucune donnée à afficher
Travaux ------
Aucune donnée à afficher
Arbitrages------
TOF exploitation 100,00%100,00%100,00%100,00%100,00%95,50%
Var.-4,71%
En m² T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024T1-2025
Surface totale22 31024 87425 90928 73429 07229 079
Surface vacante ------
Aucune donnée à afficher
Renouvelée------
Louée-----+1 579
Libéréencncncncncnc
Solde locatif ncncncncnc1 579
TOP100,00%99,00%98,00%99,00%98,60%nc
Loyers T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024T1-2025
Taux encaissementncncncncnc98,00%
WALT - bail restantncncncncnc7,21 ans

Société de gestion

NORMA CAPITAL
Relations associés

Téléphone : 01 42 93 00 77  
Email : [email protected]

 Société de gestion NORMA CAPITAL
Agrément AMF N° GP-16000017, délivré le 09-06-2016
Devenez membre, c'est gratuit !!

NCAP EDUCATION SANTE
mode_edit list SCPI : Diversifiées / Régions

Évènements clés - NCAP EDUCATION SANTE

more_horiz star_border
- Fair Invest devient Ncap Education Santé

26-06-24
picture_as_pdf
add_box
En seconde convocation le 26 juin 2024, L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité des Assemblées Générales Extraordinaires décide de modifier la dénomination sociale de la Société pour la dénomination suivante : NCap Education Santé
 
arrow_upward star_border
Reconstitution - Hausse :+0,71%
208.17 €/part -> 209.64 €/part
01-10-23
picture_as_pdf
add_box
Au 1er octobre 2023, Norma Capital publie un communiqué de presse ou la société de gestion précise la valeur de reconstitution de Fair Invest au 30 juin 2023. Elle s'établit en hausse de +0,71% à 209.64 €/part contre 208.17€/part au 31/12/2022
Le prix de souscription, après la revalorisation de fin juin est en décote de -3,64% par rapport à la valeur de reconstitution.
 
arrow_upward star_border
Prix de part - Hausse : +1,00%
200.00 €/part -> 202.00 €/part
30-06-23
picture_as_pdf
add_box
Depuis le 30 juin 2023, le prix de la part est de 202 €, avec un minimum de souscription de 5 parts pour une première souscription. La valeur de retrait est de 181,80 €/part
 
arrow_upward
Jouissance - Hausse du délai
4.00 Mois -> 6.00 Mois
01-04-22
picture_as_pdf
add_box
NCAP EDUCATION SANTE
Le délai de jouissance de Fair Invest a été modifié au cours du trimestre. Initialement fixé à 120 jours calendaires, le délai de jouissance évolue au 1er jour du 6ème mois à compter du 1er jour ouvré suivant la réception intégrale des fonds et sous réserve de la validation du dossier de souscription. Cette modification a pris effet à compter du 1er avril 2022 et concerne tous les associés souscrivant à partir de cette date
 
Demande d'information
NCAP EDUCATION SANTE
Conseil en gestion de patrimoine spécialisé en épargne immobilière, éditeur de SCPI-Lab.
Rapport de gestion de NCAP EDUCATION SANTE
SCPI NCAP EDUCATION SANTE
Société de gestion NORMA CAPITAL
Avis et conseil pour 2025
Consultez le Bilan 2024
NCAP EDUCATION SANTE
SCPI NCAP EDUCATION SANTE
Société de gestion NORMA CAPITAL