Prix au
23-09-2026
202,00 €
NCAP EDUCATION SANTE - BT2-2026
Santé Education
Régions
-
54.00
%
Retrait au
23-09-2026
181,80 €
Distribution brute 2025
4,52%9,14€
Distribution nette 2025
4,31%8,70€
NCAP EDUCATION SANTE - Bulletin d'information trimestriel du T2 2026
18-08-26
Collecte et liquidité du T2-2026
Collecte brute T2-2026
3,53 M€
Collecte nette T2-2026
2,80 M€
Volume échangé T2-2026
0,73 M€
Ratio de cession 4 derniers trimestres
45%
32%
25%
21% T2-2026
Ratio de liquidité 3 mois
100%
100%
100%
100% T2-2026
Délai de cession T2-2026
Immédiat
Acquisition et cession du T2-2026
0 acquisition T2-2026
block
0 cession T2-2026
block
Activité locative au T2-2026
TOF ASPIM - Occupation Fin. T2-2026
97,40%
TOF en exploitation T2-2026
keyboard_arrow_down
97,40%
Dividende - Acomptes versés
Acompte brut T2-2026
2,26 €/part
Versé le 28-07-26
[ mensuel ]
| T1 | T2 | T3 | T4 | T1+T2 | Année pleine | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2.060 | 2.260 | 4,32 | nc | |||
| 2.250 | 2.250 | 2.190 | 2.450 | 4,50 | 9,14 | |
| 2.200 | 2.500 | 2.500 | 2.600 | linear_scale 4,70 | 9,80 |
| En € par part | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dividende brut | 2,25 | 2,25 | 2,19 | 2,45 | 2,06 | 2,26 |
| dont plus-value | nc | nc | nc | nc | nc | nc |
| dont fiscalité add_box | 0,05 | 0,05 | 0,09 | 0,25 | 0,06 | 0,16 |
| À la source | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| - Fisc. p. financiers | nc | nc | nc | nc | nc | nc |
| - Fisc. étrangère | 0,05 | 0,05 | 0,09 | 0,25 | 0,06 | 0,16 |
| - Fisc. plus-value | - | - | - | - | - | - |
Activité locative
| En % | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TOF - ASPIM add_box | 95,50% | 96,50% | 95,90% | 95,30% | 97,60% | 97,40% | |
|
|
|||||||
| Var. | -4,19% | +1,04% | -0,63% | -0,63% | +2,36% | -0,21% | |
| Vacance add_box | 4,50% | 3,50% | 4,10% | 4,70% | 2,40% | 2,60% | |
|
|
|||||||
| Franchises add_box | - | - | - | - | - | - | |
|
Aucune donnée à afficher
|
|||||||
| Travaux add_box | - | - | - | - | - | - | |
|
Aucune donnée à afficher
|
|||||||
| Arbitrages | - | - | - | - | 1,60% | - | |
| TOF exploitation add_box | 95,50% | 96,50% | 95,90% | 95,30% | 96,00% | 97,40% | |
|
|
|||||||
| Var. | -4,71% | +1,04% | -0,63% | -0,63% | +0,73% | +1,44% | |
 |
|
||||||
| En m² | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 | |
| Surface totale | 29 079 | 33 830 | 35 812 | 36 987 | 39 481 | 39 621 | |
| Surface vacante | - | - | - | - | - | - | |
| Renouvelée | - | - | - | - | - | 1 508 | |
| Louée | +1 579 | +100 | - | - | +1 116 | - | |
| Libérée | nc | nc | nc | nc | nc | nc | |
| Solde locatif | 1 579 | 100 | nc | nc | 1 116 | nc | |
| TOP | nc | nc | nc | nc | nc | nc | |
| Loyers | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 | |
| Taux encaissement | 98,00% | 98,00% | 94,00% | 91,00% | 94,00% | 91,00% | |
| WALT - bail restant | 7,21 ans | 7,80 ans | 7,60 ans | 7,15 ans | 6,80 ans | 7,13 ans | |
Collecte vs investissement
| En M€ | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Nb cessions | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Cessions | - | - | - | - | - | - |
| Collecte nette | 3,53 | 2,90 | 2,06 | 2,47 | 3,09 | 2,80 |
| RESSOURCES | 3,53 | 2,90 | 2,06 | 2,47 | 3,09 | 2,80 |
| Nb acquisitions | 0 | 3 | 1 | 1 | 2 | 0 |
| Acquisition moy. | 2,23 | 3,80 | 1,20 | 4,00 | ||
| INVESTISSEMENTS | -6,70 | -3,80 | -1,20 | -8,00 | ||
|
|
|||||
| SOLDE | 3,53 | -3,80 | -1,74 | 1,27 | -4,91 | 2,80 |
| Disponiblités [Bilan] | 2,62 | |||||
Marché des parts
| En nb de parts | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Parts totales | 529 859 | 544 497 | 554 714 | 566 950 | 577 559 | 587 781 |
| Parts souscrites add_box | 21 410 | 20 262 | 18 500 | 17 893 | 20 473 | 17 474 |
|
|
||||||
| Parts en retrait add_box | 3 941 | 5 897 | 8 284 | 5 657 | 5 180 | 3 626 |
|
|
||||||
| Parts annulées | - | - | - | - | - | - |
| Parts gré à gré | - | - | - | - | - | - |
| Parts en attente add_box | - | - | - | - | - | - |
|
Aucune donnée à afficher
|
||||||
| Demandes de retrait | nc | nc | nc | nc | nc | nc |
| Solde net | +17 469 | +14 365 | +10 216 | +12 236 | +15 293 | +13 848 |
| En M€ | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitalisation | 107,03 | 109,99 | 112,05 | 114,52 | 116,67 | 118,73 |
| Collecte brute | 4,32 | 4,09 | 3,74 | 3,61 | 4,14 | 3,53 |
| Volume en retrait | 0,80 | 1,19 | 1,67 | 1,14 | 1,05 | 0,73 |
| Volume annulé | - | - | - | - | - | - |
| Volume gré à gré | - | - | - | - | - | - |
| Volume en attente | - | - | - | - | - | - |
| Collecte nette | 3,53 | 2,90 | 2,06 | 2,47 | 3,09 | 2,80 |
| Liquidité | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ratio de cession | 18% | 29% | 45% | 32% | 25% | 21% |
| Ratio liquidité 3m | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% |
| Délai de cession | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Graphique de collecte et liquidité
Prix et volumes échangées
| Date de transaction | Prix Acheteur | Prix Vendeur | Echanges | Volume |
|---|---|---|---|---|
| 30/06/2026 | 202,00 | 181,80 | 3 626 | 732 452 € |
| 30/03/2026 | 202,00 | 181,80 | 5 180 | 1 046 360 € |
| 31/12/2025 | 202,00 | 181,80 | 5 657 | 1 142 714 € |
| 30/09/2025 | 202,00 | 181,80 | 8 284 | 1 673 368 € |
| 30/06/2025 | 202,00 | 181,80 | 5 897 | 1 191 194 € |
| 31/03/2025 | 202,00 | 181,80 | 3 941 | 796 082 € |
| 31/12/2024 | 202,00 | 181,80 | 2 516 | 508 232 € |
| 30/09/2024 | 202,00 | 181,80 | 4 100 | 828 200 € |
| 30/06/2024 | 202,00 | 181,80 | 3 705 | 748 410 € |
| 31/03/2024 | 202,00 | 181,80 | 15 320 | 3 094 640 € |
| 31/12/2023 | 202,00 | 181,80 | 2 405 | 485 810 € |
| 30/09/2023 | 202,00 | 181,80 | 1 563 | 315 726 € |
| 30/06/2023 | 202,00 | 181,80 | - | - |
| 31/03/2023 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 31/12/2022 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 30/09/2022 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 30/06/2022 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 31/03/2022 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 31/12/2021 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 30/09/2021 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 30/06/2021 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 31/03/2021 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 31/12/2020 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 30/09/2020 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 30/06/2020 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 31/03/2020 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 31/12/2019 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 30/09/2019 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 30/06/2019 | 200,00 | 180,00 | - | - |
| 30/03/2019 | 200,00 | 180,00 | - | - |
add_box Voir les données
Évènements clés - NCAP EDUCATION SANTE
En seconde convocation le 26 juin 2024, L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité des Assemblées Générales Extraordinaires décide de modifier la dénomination sociale de la Société pour la dénomination suivante : NCap Education Santé
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Reconstitution - Hausse :+0,71%
208.17 €/part -> 209.64 €/part
208.17 €/part -> 209.64 €/part
Au 1er octobre 2023, Norma Capital publie un communiqué de presse ou la société de gestion précise la valeur de reconstitution de Fair Invest au 30 juin 2023. Elle s'établit en hausse de +0,71% à 209.64 €/part contre 208.17€/part au 31/12/2022
Le prix de souscription, après la revalorisation de fin juin est en décote de -3,64% par rapport à la valeur de reconstitution.
Le prix de souscription, après la revalorisation de fin juin est en décote de -3,64% par rapport à la valeur de reconstitution.
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Prix de part - Hausse : +1,00%
200.00 €/part -> 202.00 €/part
200.00 €/part -> 202.00 €/part
Depuis le 30 juin 2023, le prix de la part est de 202 €, avec un minimum de souscription de 5 parts pour une première souscription. La valeur de retrait est de 181,80 €/part
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Jouissance - Hausse du délai
4.00 Mois -> 6.00 Mois
4.00 Mois -> 6.00 Mois
Le délai de jouissance de Fair Invest a été modifié au cours du trimestre. Initialement fixé à 120 jours calendaires, le délai de jouissance évolue au 1er jour du 6ème mois à compter du 1er jour ouvré suivant la réception intégrale des fonds et sous réserve de la validation du dossier de souscription. Cette modification a pris effet à compter du 1er avril 2022 et concerne tous les associés souscrivant à partir de cette date
Ncap Education Sante (Norma Capital), positionnée sur les secteurs santé, éducation et social avec une politique de zéro endettement, n'a réalisé aucune acquisition au 2ème trimestre 2026 mais a signé une promesse d'acquisition à Londres (Chiswick, 7,4 M€), dans la continuité de sa diversification européenne (Espagne, Royaume-Uni, Allemagne). Le taux d'occupation financier ASPIM recule légèrement à 97,40 % tandis que le taux d'occupation en exploitation effective progresse à 97,40 % (+140 bp), porté par les mouvements locatifs du trimestre précédent, mais le taux d'encaissement des loyers se dégrade de nouveau à 91,00 %. L'acompte trimestriel progresse à 2,26 €/part, portant la distribution cumulée du 1er semestre 2026 à 4,32 €/part, en retrait de -4,00 % par rapport au 1er semestre 2025. Le prix de souscription repasse en légère décote de -0,39 % face à la valeur de reconstitution, après la surcote observée fin 2025, tandis que la promesse d'acquisition londonienne constitue le principal signal à confirmer pour le prochain trimestre.
SOUSCRIPTION - La collecte nette de Ncap Education Sante se replie à 2,80 M€ au 2ème trimestre 2026, en baisse de -9,45 % par rapport au trimestre précédent (3,09 M€) et de -3,45 % sur un an (2,90 M€ au 2ème trimestre 2025), portant la capitalisation à 118,73 M€ (+1,77 %). Le ratio de cession poursuit sa décrue à 21 % des souscriptions, confirmant l'amélioration progressive amorcée depuis le pic de 45 % observé au 3ème trimestre 2025, avec une liquidité parfaitement assurée et aucune part en attente de retrait. Cette collecte, bien qu'en léger ralentissement, s'inscrit dans une trajectoire de croissance modérée cohérente avec le profil désormais plus mature de la SCPI.
ACQUISITION - Ncap Education Sante n'a réalisé aucune acquisition au 2ème trimestre 2026, après les deux opérations totalisant 8,00 M€ du trimestre précédent. La société de gestion a toutefois signé le 25 juin 2026 une promesse d'acquisition à Chiswick (Londres, Royaume-Uni) pour 7,4 M€, portant sur un actif de 1 655 m² regroupant une crèche, un cabinet dentaire et une clinique vétérinaire, dans la continuité du positionnement sectoriel santé/éducation/social de la SCPI ; cette opération, non encore finalisée à la clôture du trimestre, s'inscrit dans un contexte de livre sterling en légère appréciation face à l'euro depuis le début de l'année (taux EUR/GBP en repli d'environ -1,68 % sur le 1er semestre 2026). Ce pipe d'investissement britannique constitue le principal signal à surveiller pour les prochains trimestres, dans la continuité de la diversification européenne engagée (Espagne, Royaume-Uni, Allemagne).
CESSION - Ncap Education Sante n'a réalisé aucun arbitrage au 2ème trimestre 2026, confirmant l'absence de rotation d'actifs observée sur l'ensemble de l'exercice 2025, cohérente avec une stratégie de détention longue portée par des baux fermes de longue durée.
GESTION - Le taux d'occupation financier ASPIM de la SCPI recule légèrement à 97,40 % au 2ème trimestre 2026, contre 97,60 % au trimestre précédent (-20 bp), sous l'effet d'une vacance en légere hausse à 2,60 % (contre 2,40 %) ; à l'inverse, le taux d'occupation en exploitation effective progresse nettement à 97,40 % (contre 96,00 % au T1, +140 bp). Le renouvellement du bail de l'ATSA École Supérieure d'Ostéopathie à Limonest (1 508 m², 9 ans fermes) porte le WALT à 7,13 ans contre 6,80 ans au trimestre précédent, tandis que le taux d'encaissement des loyers recule à nouveau à 91,00 % (contre 94,00 % au T1 2026), confirmant la fragilité déjà relevée sur cet indicateur au cours de l'exercice 2025 (98 % au T1 2025 à 91 % au T4 2025).
VALORISATION - Le prix de souscription de Ncap Education Sante reste stable à 202,00 €/part, tandis que la valeur de reconstitution progresse de +2,24 % sur le 1er semestre 2026 à 202,80 €/part (contre 198,35 €/part fin 2025), faisant repasser le ratio de reconstitution en légère décote de -0,39 %, après la surcote de +1,84 % constatée fin 2025 — un rééquilibrage qui lève le point de vigilance alors identifié. La valeur de réalisation se redresse également de +1,62 % sur le semestre à 169,18 €/part (166,49 €/part fin 2025), une évolution qui impactera positivement la composante ANR du rendement global immobilier 2026, dont le taux de distribution n'est pas encore connu à ce stade. Pour mémoire, la valeur IFI 2025 s'établit à 145,29 €/part pour les associés résidents fiscaux et à 117,71 €/part pour les non-résidents, compte tenu des 19 % du patrimoine situés à l'étranger fin 2025.
DISTRIBUTION - Ncap Education Sante a versé au titre du 2ème trimestre 2026 un acompte brut de 2,26 €/part (3 acomptes mensualisés), en hausse de +9,71 % par rapport aux 2,06 €/part du trimestre précédent ; après 0,16 €/part de fiscalité étrangère (contre 0,06 €/part au T1, en cohérence avec la montée de l'exposition internationale), le dividende net ressort à 2,10 €/part. La distribution cumulée du 1er semestre 2026 atteint 4,32 €/part, en retrait de -4,00 % par rapport aux 4,50 €/part du 1er semestre 2025. Le BT communique un objectif de performance brute 2026 de 4,40 % à 5,20 % (non garanti), qui intègre les éventuelles revalorisations de part et n'est pas directement comparable au flux distribué ; rapporté à la distribution 2025 réalisée de 9,14 €/part (taux de distribution 2025 de 4,52 %), qui reste la référence de trajectoire, le cumul semestriel représente un taux d'atteinte de 47,26 %, une lecture qui sous-estime mécaniquement le rythme réel de l'exercice compte tenu du poids structurellement plus élevé de l'acompte du 4ème trimestre observé sur plusieurs exercices consécutifs (2021 à 2024).
AVIS & SUIVI - Le décrochage du taux d'encaissement des loyers à 91,00 % (après un rebond ponctuel à 94,00 % au T1 2026) confirme la fragilité déjà identifiée sur cet indicateur au cours de l'exercice 2025, tandis que l'amélioration du TOF en exploitation effective et le repli du ratio de cession à 21 % constituent des signaux plus rassurants, dans un contexte de liquidité pleinement assurée sans aucune part en attente. La bascule du prix de souscription en légère décote de -0,39 % vis-à-vis de la valeur de reconstitution lève le point de vigilance identifié fin 2025 (surcote de +1,84 %). Sur le plan financier, la SCPI conserve sa politique de zéro endettement structurel (ratio de 0,58 %, limité à des engagements techniques). La promesse d'acquisition signée à Chiswick (Londres) constitue le principal élément à confirmer pour les prochains trimestres, dans la continuité de la diversification européenne (Espagne, Royaume-Uni, Allemagne) engagée depuis 2025.