Prix au
23-09-2026
670,00 €
EPARGNE FONCIERE - BT2-2026
Bureaux
IDF
-
36.79
%
Retrait au
23-09-2026
619,75 €
Distribution brute 2025
4,86%32,56€
Distribution nette 2025
4,66%31,20€
EPARGNE FONCIERE - Bulletin d'information trimestriel du T2 2026
04-08-26
Collecte et liquidité du T2-2026
Collecte brute T2-2026
0,04 M€
Collecte nette T2-2026
-
Volume échangé T2-2026
0,04 M€
Ratio de cession 4 derniers trimestres
100%
100%
100%
100% T2-2026
Ratio de liquidité 3 mois
0%
0%
0%
0% T2-2026
Délai de cession T2-2026
Liste d'attente
523 947 parts [351,04M€]
Acquisition et cession du T2-2026
0 acquisition T2-2026
block
5 cessions T2-2026
31,20 M€
Activité locative au T2-2026
TOF ASPIM - Occupation Fin. T2-2026
88,30%
TOF en exploitation T2-2026
keyboard_arrow_down
82,50%
Dividende - Acomptes versés
Acompte brut T2-2026
5,52 €/part
Versé le 30-07-26
[ trimestriel ]
| T1 | T2 | T3 | T4 | T1+T2 | Année pleine | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 5.520 | 5.520 | 11,04 | nc | |||
| 7.500 | 7.500 | 7.500 | 10.060 | 15,00 | 32,56 | |
| 9.180 | 9.880 | 9.180 | 9.470 | linear_scale 19,06 | 37,71 |
| En € par part | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dividende brut | 7,50 | 7,50 | 7,50 | 10,06 | 5,52 | 5,52 |
| dont plus-value | nc | nc | nc | 1,00 | nc | nc |
| dont fiscalité add_box | 0,11 | 0,13 | 0,14 | 1,46 | nc | nc |
| À la source | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| - Fisc. p. financiers | 0,11 | 0,13 | 0,14 | 0,10 | nc | 0,23 |
| - Fisc. étrangère | - | - | - | 0,36 | - | - |
| - Fisc. plus-value | - | - | - | 1,00 | - | - |
Activité locative
| En % | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TOF - ASPIM add_box | 91,40% | 91,00% | 90,00% | 89,20% | 88,70% | 88,30% | |
|
|
|||||||
| Var. | -0,88% | -0,44% | -1,11% | -0,90% | -0,56% | -0,45% | |
| Vacance add_box | 8,60% | 9,00% | 10,00% | 10,80% | 11,30% | 11,70% | |
|
|
|||||||
| Franchises add_box | 4,10% | 4,50% | 3,90% | 3,50% | 6,20% | 5,00% | |
|
|
|||||||
| Travaux add_box | 0,40% | 0,30% | 0,30% | 0,30% | 0,50% | 0,60% | |
|
|
|||||||
| Arbitrages | 0,10% | 0,20% | 0,30% | - | 0,30% | 0,20% | |
| TOF exploitation add_box | 86,80% | 86,00% | 85,50% | 85,40% | 81,70% | 82,50% | |
|
|
|||||||
| Var. | -2,53% | -0,93% | -0,58% | -0,12% | -4,53% | +0,97% | |
 |
|
||||||
| En m² | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 | |
| Surface totale | 1 184 699 | 1 175 117 | 1 164 973 | 1 146 395 | 1 138 239 | 1 127 791 | |
| Surface vacante | 138 495 | 141 019 | 150 706 | 158 079 | 158 957 | 168 263 | |
| Renouvelée | 6 570 | 3 940 | 3 940 | nc | nc | nc | |
| Louée | +11 478 | +2 910 | +11 426 | +31 799 | +21 129 | +17 357 | |
| Libérée | -13 282 | -10 020 | -21 113 | -39 172 | -22 001 | -26 669 | |
| Solde locatif | -1 804 | -7 110 | -9 687 | -7 373 | -872 | -9 312 | |
| TOP | 88,30% | 88,30% | 87,10% | 86,20% | 86,00% | 85,10% | |
| Loyers | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 | |
| Encaissés (M€) | 35,01 | 39,33 | 38,90 | 38,30 | 35,30 | 35,60 | |
| Encaissés (€/P) | 5,62 | 6,31 | 6,24 | 6,19 | 5,71 | 5,76 | |
| WALT - bail restant | nc | nc | nc | nc | nc | 4,80 ans | |
| WALB - bail ferme | nc | nc | 3,40 ans | 3,50 ans | 3,40 ans | 3,30 ans | |
Collecte vs investissement
| En M€ | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Nb cessions | 7 | 3 | 18 | 11 | 13 | 5 |
| Cessions | 37,60 | 14,61 | 64,80 | 60,70 | 35,60 | 31,20 |
| Collecte nette | - | - | - | - | - | - |
| RESSOURCES | ||||||
| Nb acquisitions | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 | 0 |
| Acquisition moy. | - | - | - | - | - | - |
| INVESTISSEMENTS | -6,15 | |||||
|
|
|||||
| SOLDE | ||||||
| Disponiblités [Bilan] | 23,26 | |||||
Marché des parts
| En nb de parts | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Parts totales | 6 229 366 | 6 229 366 | 6 229 366 | 6 184 694 | 6 183 096 | 6 183 096 |
| Parts souscrites add_box | 1 982 | 1 774 | 1 726 | 1 046 | 466 | 67 |
|
|
||||||
| Parts en retrait add_box | 1 982 | 1 774 | 1 726 | 1 046 | 466 | 67 |
|
|
||||||
| Parts annulées | - | - | - | 44 672 | 1 598 | - |
| Parts gré à gré | - | - | - | - | - | - |
| Parts en attente add_box | 381 338 | 407 688 | 456 842 | 446 219 | 480 544 | 523 947 |
|
|
||||||
| Demandes de retrait | nc | nc | nc | nc | nc | nc |
| Solde net | 0 | 0 | 0 | -44 672 | -1 598 | nc |
| En M€ | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitalisation | 4 173,68 | 4 173,68 | 4 173,68 | 4 143,74 | 4 142,67 | - |
| Collecte brute | 1,33 | 1,19 | 1,16 | 0,70 | 0,31 | - |
| Volume en retrait | 1,33 | 1,19 | 1,16 | 0,70 | 0,31 | - |
| Volume annulé | - | - | - | 29,93 | 1,07 | - |
| Volume gré à gré | - | - | - | - | - | - |
| Volume en attente | 255,50 | 273,15 | 306,08 | 298,97 | 321,96 | - |
| Collecte nette | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -29,93 | -1,07 |
| Liquidité | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ratio de cession | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% |
| Ratio liquidité 3m | 1% | 0% | 0% | 0% | 0% | 0% |
| Délai de cession | 577 mois | 689 mois | 794 mois | 1280 mois | 3094 mois | 23460 mois |
Graphique de collecte et liquidité
Prix et volumes échangées
| Date de transaction | Prix Acheteur | Prix Vendeur | Echanges | Volume |
|---|---|---|---|---|
| 31/03/2026 | 670,00 | 619,75 | 466 | 312 220 € |
| 31/12/2025 | 670,00 | 619,75 | 1 046 | 700 820 € |
| 30/09/2025 | 670,00 | 619,75 | 1 726 | 1 156 420 € |
| 30/06/2025 | 670,00 | 619,75 | 1 774 | 1 188 580 € |
| 31/03/2025 | 670,00 | 619,75 | 1 982 | 1 327 940 € |
| 01/01/2025 | 670,00 | 619,75 | - | - |
| 31/12/2024 | 835,00 | 772,38 | 2 027 | 1 692 545 € |
| 30/09/2024 | 835,00 | 772,38 | 7 027 | 5 867 545 € |
| 30/06/2024 | 835,00 | 772,38 | 12 402 | 10 355 670 € |
| 31/03/2024 | 835,00 | 772,38 | 13 291 | 11 097 985 € |
| 31/12/2023 | 835,00 | 772,38 | 11 467 | 9 574 945 € |
| 30/09/2023 | 835,00 | 772,38 | 21 639 | 18 068 565 € |
| 30/06/2023 | 835,00 | 772,38 | 60 436 | 50 464 060 € |
| 30/03/2023 | 835,00 | 772,38 | 28 661 | 23 931 935 € |
| 31/12/2022 | 835,00 | 772,38 | 68 947 | 57 570 745 € |
| 30/09/2022 | 835,00 | 772,38 | 37 362 | 31 197 270 € |
| 30/06/2022 | 835,00 | 772,38 | 55 549 | 46 383 415 € |
| 31/03/2022 | 835,00 | 772,38 | 18 740 | 15 647 900 € |
| 01/03/2022 | 835,00 | 772,38 | - | - |
| 31/12/2021 | 827,00 | 764,98 | 24 807 | 20 515 389 € |
| 30/09/2021 | 827,00 | 764,98 | 23 081 | 19 087 987 € |
| 30/06/2021 | 827,00 | 764,98 | 41 724 | 34 505 748 € |
| 31/03/2021 | 827,00 | 764,98 | 15 406 | 12 740 762 € |
| 31/12/2020 | 827,00 | 764,98 | 19 552 | 16 169 504 € |
| 30/09/2020 | 827,00 | 764,98 | 14 616 | 12 087 432 € |
| 30/06/2020 | 827,00 | 764,98 | 12 821 | 10 602 967 € |
| 31/03/2020 | 827,00 | 764,98 | 12 297 | 10 169 619 € |
| 01/03/2020 | 827,00 | 764,98 | - | - |
| 31/12/2019 | 810,00 | 749,25 | 8 304 | 6 726 240 € |
| 30/09/2019 | 810,00 | 749,25 | 12 201 | 9 882 810 € |
add_box Voir les données
BT2 2026 list SCPI : Bureaux / Ile-de-France
Évènements clés - EPARGNE FONCIERE
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Dividende - Baisse : de -25 à -30,00%
31.20 €/part -> 23.40 €/part
31.20 €/part -> 23.40 €/part
En raison d'une dégradation significative de la situation locative d'Epargne Foncière, La Francaise AM anticipe une baisse de l’acompte du premier trimestre comprise entre -25,00 et -30,00 %.
Concrètement, cette mesure se traduit par un objectif annuel de distribution en 2026 pour Épargne Foncière compris entre 21,80 et 23,40 €/part (contre 32,56 €/part en 2025) avec des acomptes trimestriels qui varieront en fonction des résultats et ne seront donc pas identiques.
Concrètement, cette mesure se traduit par un objectif annuel de distribution en 2026 pour Épargne Foncière compris entre 21,80 et 23,40 €/part (contre 32,56 €/part en 2025) avec des acomptes trimestriels qui varieront en fonction des résultats et ne seront donc pas identiques.
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Fonds remboursement - Ouverture
679.75 €/part -> 538.00 €/part
679.75 €/part -> 538.00 €/part
La Francaise va doter le fonds de remboursement d'Epargne Foncière sur le 4e trimestre 2025 à hauteur de 30 M€ (soit 55 762 parts pour 456 842 parts en attente au 30 septembre).
Le prix de remboursement est fixé à 538,00 € (limite de 45 parts par associé) et correspond à une décote de -13,19% par rapport à la valeur de retrait théorique de 619,75 €/part.
Il s'établit également en bas de la fourchette règlementaire, -10% en dessous de la dernière valeur de réalisation de 597,31 €/part estimée au 30-06-2025.
Le prix de remboursement est fixé à 538,00 € (limite de 45 parts par associé) et correspond à une décote de -13,19% par rapport à la valeur de retrait théorique de 619,75 €/part.
Il s'établit également en bas de la fourchette règlementaire, -10% en dessous de la dernière valeur de réalisation de 597,31 €/part estimée au 30-06-2025.
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Dividende - Baisse : -18,30%
9.18 €/part -> 7.50 €/part
9.18 €/part -> 7.50 €/part
Epargne Foncière baisse de -18,30% le niveau de son acompte trimestriel net qui passe de 9,18 €/part à 7,50 €/part.
Afin d'optimiser les ressources d’Épargne Foncière, La Françaises Rem réduit l'objectif annuel de distribution pour 2025 à 31,20 €/part (vs. 36,72 €/part en 2024) avec des acomptes trimestriels qui varieront en fonction des résultats.
Afin d'optimiser les ressources d’Épargne Foncière, La Françaises Rem réduit l'objectif annuel de distribution pour 2025 à 31,20 €/part (vs. 36,72 €/part en 2024) avec des acomptes trimestriels qui varieront en fonction des résultats.
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Prix de part - Baisse : -19,76%
835.00 €/part -> 670.00 €/part
835.00 €/part -> 670.00 €/part
La SCPI Epargne Foncière a constaté une baisse de -6,55% de la valeur de son patrimoine au second semestre 2024, rapportant sa valeur de reconstitution à 743,07€ (contre 787,82€ au 30 juin 2024). La valeur de reconstitution d'Epargne Foncière subit une baisse de -12,20% en 2024.
Le prix de souscription de 835 € étant en surcote de +12,37%, La Française REM a pris la décision de ramener le prix de part d'Epargne Foncière à 670,00€ à compter du 1er janvier 2025, en décote de -9,83%.
La valeur de retrait par compensation s'établit en baisse de -19,76% à 619,75 €/part.
Le prix de souscription de 835 € étant en surcote de +12,37%, La Française REM a pris la décision de ramener le prix de part d'Epargne Foncière à 670,00€ à compter du 1er janvier 2025, en décote de -9,83%.
La valeur de retrait par compensation s'établit en baisse de -19,76% à 619,75 €/part.
La SCPI Epargne Foncière, véhicule historique à dominante bureaux, confirme au 2ème trimestre 2026 la dégradation de ses indicateurs de liquidité avec 523 947 parts en attente de retrait et un ratio de liquidité à 3 mois toujours nul, dans la continuité de la trajectoire observée depuis fin 2024. Le taux d'occupation financier recule à 88,30 % (-40 bp sur le trimestre) tandis que la campagne d'expertise de mi-année fait basculer le prix de souscription d'une décote à une surcote de +5,03 % sur la valeur de reconstitution, celle-ci ayant chuté de -9,41 % sur le semestre. L'acompte trimestriel reste stable à 5,52 €/part, mais la société de gestion évoque la possibilité d'un nouvel ajustement à la baisse de la distribution au second semestre 2026 face aux difficultés de cession et au poids croissant du remboursement de la dette. Cette combinaison de tensions sur la liquidité et de correction patrimoniale interroge sur la soutenabilité du régime actuel de capital variable en l'absence de mécanisme de liquidité complémentaire.
SOUSCRIPTION - La collecte brute d'Epargne Foncière s'effondre à 0,04 M€ au 2ème trimestre 2026 contre 0,31 M€ au trimestre précédent, un niveau qui confirme la quasi-disparition du flux de souscriptions nouvelles déjà constatée depuis plusieurs trimestres. Après que la société de gestion ai décidé de ne pas reconduire les fonds de remboursement sur Épargne Foncière au trimestre précédent, le stock de parts en attente de retrait continue de progresser pour atteindre 523 947 parts, contre 480 544 parts fin mars 2026 et 446 219 parts fin 2025, une hausse continue trimestre après trimestre qui confirme la persistance de la pression vendeuse. Le ratio de liquidité à 3 mois reste à 0 % pour le quatrième trimestre consécutif et le délai de cession théorique atteint un niveau extrême, traduisant l'incapacité du marché secondaire à absorber le flux de demandes en l'absence de collecte suffisante. La capitalisation demeure stable à 4 142,67 M€, sans refléter à ce stade la dégradation continue des valeurs bilantielles constatée depuis début 2025.
ACQUISITION - Epargne Foncière n'a réalisé aucune acquisition au 2ème trimestre 2026, confirmant l'absence totale d'investissement déjà observée depuis plusieurs trimestres, les ressources disponibles continuant d'être orientées vers le financement des travaux et le remboursement de la dette plutôt que vers le développement du patrimoine, une allocation cohérente avec la stratégie de consolidation engagée depuis 2025.
CESSION - La société de gestion a cédé 5 actifs au 2ème trimestre 2026 pour un montant de 31,20 M€, représentant 15 472 m² en quote-part, un volume en repli par rapport aux 35,60 M€ du 1er trimestre 2026 mais qui porte le cumul du 1er semestre à environ 66,80 M€, dans la continuité du programme d'arbitrage de 177,70 M€ réalisé sur l'ensemble de 2025. Le produit de ces cessions a permis de financer les travaux en cours et de poursuivre le remboursement de la dette de la SCPI, confirmant que l'arbitrage reste, en l'absence de collecte, le principal levier de financement des engagements. La société de gestion signale toutefois que les conditions de marché rendent désormais plus difficile la réalisation de cessions dans des conditions satisfaisantes, ce qui pourrait limiter la capacité de ce levier à financer les prochains trimestres et contraindre une part croissante des revenus locatifs vers le désendettement.
GESTION - Le taux d'occupation financier ASPIM recule à 88,30 % au 2ème trimestre 2026, en baisse de -40 bp par rapport aux 88,70 % du 1er trimestre, prolongeant une érosion continue engagée depuis 91,40 % au 1er trimestre 2025, soit -310 bp cumulés en six trimestres. Le taux de franchises se réduit de 6,20 % à 5,00 % (-120 bp), ce qui permet paradoxalement au taux d'occupation en exploitation effective de progresser à 82,50 %, en hausse de +80 bp par rapport aux 81,70 % du trimestre précédent, une divergence ponctuelle avec la tendance du TOF ASPIM qui mérite d'être suivie. Le bilan locatif du trimestre reste négatif à -9 312 m², marqué par les libérations du Smart'Up à Châtillon, de l'Axialys 2 à La Plaine-Saint-Denis (ministère des Finances) et du Sadena à Villeurbanne, partiellement compensées par l'arrivée d'un nouveau locataire dans l'Antipolis à Blagnac, ancien site libéré par Airbus. La fermeture administrative de la Tour Montparnasse, intervenue à la clôture du bulletin, constitue un point à suivre lors de la prochaine publication sans pour autant constituer un risque structurel pour la SCPI (13ème etage pour 12 M€ au sein de la SCPI).
VALORISATION - Le prix de souscription d'Epargne Foncière reste stable à 670,00 €/part, mais la valeur de reconstitution recule fortement de -9,41 % à 637,91 €/part au 1er semestre 2026 contre 704,15 €/part fin 2025, faisant basculer le ratio de reconstitution d'une décote de -4,85 % fin 2025 à une surcote de +5,03 %, un changement de trajectoire notable pour un investisseur entrant au prix actuel. La valeur de réalisation baisse de -9,52 % à 526,14 €/part contre 581,52 €/part fin 2025, un repli amplifié par la hausse de l'endettement au bilan, passé de 895 M€ à 957 M€ sur la période, alors que la valeur d'expertise du patrimoine recule de -6,3 % à 4 210 M€. Cet effet de levier de la dette, qui amplifie mécaniquement la baisse de la valeur de réalisation globale à 3 253 M€ contre 3 596 M€ fin 2025, confirme la poursuite de la correction patrimoniale engagée depuis 2024.
DISTRIBUTION - Epargne Foncière a versé un acompte de dividende brut de 5,52 €/part le 30 juillet 2026, un niveau strictement stable par rapport au 1er trimestre 2026 mais très inférieur aux 7,05 €/part du 2ème trimestre 2025 (-26,40%). Le cumul du 1er semestre 2026 s'établit ainsi à 11,04 €/part, à comparer à l'objectif de distribution annuelle 2026 communiqué par La Française, compris entre 21,80 et 23,40 €/part, soit un taux de réalisation semestriel compris entre 47,2 % et 50,6 % de cet objectif, cohérent avec un rythme linéaire à mi-année. La société de gestion signale explicitement qu'un ajustement à la baisse de la prévision de distribution pour le second semestre 2026 reste possible, en lien avec les difficultés à réaliser des cessions et la nécessité d'affecter une partie des revenus locatifs au remboursement de la dette.
AVIS & SUIVI - La dégradation continue de la liquidité constitue le point de vigilance central du trimestre : le stock de parts en attente progresse pour le sixième trimestre consécutif, le ratio de liquidité à 3 mois reste nul depuis quatre trimestres et le fonds de remboursement mis en place fin 2025 n'a pas été reconduit après le 1er trimestre 2026. Cette combinaison, associée à un délai de cession théorique désormais extrême, interroge légitimement sur la soutenabilité du régime actuel de capital variable en l'absence d'un nouveau mécanisme de liquidité, sans que la société de gestion La Française REM n'ait à ce stade communiqué de décision en ce sens. Le basculement du ratio de reconstitution en surcote et le signal d'une possible révision à la baisse de la distribution au second semestre constituent les deux autres éléments à suivre pour la lecture de la trajectoire annuelle 2026, dans un contexte de marché des bureaux que la société de gestion elle-même qualifie de toujours dégradé.