Prix au
23-09-2026
204,00 €
PIERVAL SANTE - BT2-2026
Santé Education
Etranger
-
68.00
%
Retrait au
23-09-2026
182,56 €
Distribution brute 2025
4,06%8,28€
Distribution nette 2025
3,60%7,34€
PIERVAL SANTE - Bulletin d'information trimestriel du T2 2026
01-08-26
Collecte et liquidité du T2-2026
Collecte brute T2-2026
3,31 M€
Collecte nette T2-2026
-
Volume échangé T2-2026
3,31 M€
Ratio de cession 4 derniers trimestres
100%
100%
100%
100% T2-2026
Ratio de liquidité 3 mois
11%
8%
5%
3% T2-2026
Délai de cession T2-2026
Liste d'attente
550 067 parts [112,21M€]
Acquisition et cession du T2-2026
3 acquisitions T2-2026
25,70 M€
0 cession T2-2026
block
Activité locative au T2-2026
TOF ASPIM - Occupation Fin. T2-2026
93,22%
TOF en exploitation T2-2026
keyboard_arrow_down
93,22%
Dividende - Acomptes versés
Acompte brut T2-2026
1,51 €/part
Versé le 30-07-26
[ trimestriel ]
| T1 | T2 | T3 | T4 | T1+T2 | Année pleine | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.840 | 1.510 | 3,35 | nc | |||
| 1.800 | 2.140 | 2.080 | 2.260 | 3,94 | 8,28 | |
| 2.060 | 1.950 | 2.130 | 2.120 | linear_scale 4,01 | 8,26 |
| En € par part | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dividende brut | 1,80 | 2,14 | 2,08 | 2,26 | 1,84 | 1,51 |
| dont plus-value | nc | 0,28 | 0,23 | nc | nc | nc |
| dont fiscalité add_box | 0,17 | 0,34 | 0,28 | 0,15 | 0,36 | 0,03 |
| À la source | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| - Fisc. p. financiers | nc | nc | nc | nc | 0,02 | 0,02 |
| - Fisc. étrangère | 0,17 | 0,34 | 0,28 | 0,15 | 0,34 | 0,01 |
| - Fisc. plus-value | - | - | - | - | - | - |
Activité locative
| En % | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TOF - ASPIM add_box | 95,50% | 95,08% | 94,83% | 94,04% | 94,59% | 93,22% | |
|
|
|||||||
| Var. | -0,63% | -0,44% | -0,26% | -0,84% | +0,58% | -1,47% | |
| Vacance add_box | 4,50% | 4,92% | 5,17% | 5,96% | 5,41% | 6,78% | |
|
|
|||||||
| Franchises add_box | - | - | - | - | - | - | |
|
|
|||||||
| Travaux add_box | - | - | - | - | - | - | |
|
Aucune donnée à afficher
|
|||||||
| Arbitrages | - | - | - | - | - | - | |
| TOF exploitation add_box | 95,50% | 95,08% | 94,83% | 94,04% | 94,59% | 93,22% | |
|
|
|||||||
| Var. | -0,59% | -0,44% | -0,26% | -0,84% | +0,58% | -1,47% | |
 |
|
||||||
| En m² | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 | |
| Surface totale | 976 520 | 988 481 | 1 010 259 | 1 192 775 | 1 191 076 | 1 229 572 | |
| Surface vacante | 52 055 | 65 025 | 68 116 | 77 862 | 83 198 | 86 697 | |
| Louée | nc | nc | nc | nc | +1 594 | +407 | |
| Libérée | nc | nc | nc | nc | -6 871 | -8 086 | |
| Solde locatif | nc | nc | nc | nc | -5 277 | -7 679 | |
| TOP | nc | nc | nc | nc | nc | nc | |
| Loyers | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 | |
| Quittancés | 37,77 | 39,84 | 40,08 | 40,96 | 40,32 | 39,67 | |
| WALT - bail restant | 15,26 ans | 15,06 ans | 15,27 ans | 15,39 ans | 15,05 ans | 14,83 ans | |
| WALB - bail ferme | 13,99 ans | 13,71 ans | 14,34 ans | 14,51 ans | 14,22 ans | 14,00 ans | |
Collecte vs investissement
| En M€ | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Nb cessions | 11 | 1 | 0 | 2 | 2 | 0 |
| Cessions | 195,60 | 43,20 | - | 23,80 | 27,80 | - |
| Collecte nette | - | - | - | - | - | - |
| RESSOURCES | 195,60 | 43,20 | 23,80 | 27,80 | ||
| Nb acquisitions | 1 | 3 | 4 | 1 | 1 | 3 |
| Acquisition moy. | 23,80 | 11,70 | 8,05 | 24,10 | 15,50 | 8,57 |
| INVESTISSEMENTS | -23,80 | -35,10 | -32,20 | -24,10 | -15,50 | -25,70 |
|
|
|||||
| SOLDE | 171,80 | 8,10 | -32,20 | -0,30 | 12,30 | -25,70 |
| Disponiblités [Bilan] | 7,22 | |||||
Marché des parts
| En nb de parts | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Parts totales | 16 182 025 | 16 182 025 | 16 182 025 | 16 182 025 | 16 182 025 | 16 182 025 |
| Parts souscrites add_box | 76 656 | 44 584 | 29 138 | 25 442 | 24 104 | 16 217 |
|
|
||||||
| Parts en retrait add_box | 76 656 | 44 584 | 29 138 | 25 442 | 24 104 | 16 217 |
|
|
||||||
| Parts annulées | - | - | - | - | - | - |
| Parts gré à gré | - | - | - | - | - | - |
| Parts en attente add_box | 88 475 | 188 178 | 268 061 | 327 503 | 466 128 | 550 067 |
|
|
||||||
| Demandes de retrait | nc | nc | nc | nc | nc | nc |
| Solde net | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| En M€ | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitalisation | 3 301,13 | 3 301,13 | 3 301,13 | 3 301,13 | 3 301,13 | 3 301,13 |
| Collecte brute | 15,64 | 9,10 | 5,94 | 5,19 | 4,92 | 3,31 |
| Volume en retrait | 15,64 | 9,10 | 5,94 | 5,19 | 4,92 | 3,31 |
| Volume annulé | - | - | - | - | - | - |
| Volume gré à gré | - | - | - | - | - | - |
| Volume en attente | 18,05 | 38,39 | 54,68 | 66,81 | 95,09 | 112,21 |
| Collecte nette | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Liquidité | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | T1-2026 | T2-2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ratio de cession | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% |
| Ratio liquidité 3m | 87% | 24% | 11% | 8% | 5% | 3% |
| Délai de cession | 3 mois | 13 mois | 28 mois | 39 mois | 58 mois | 102 mois |
Graphique de collecte et liquidité
Prix et volumes échangées
| Date de transaction | Prix Acheteur | Prix Vendeur | Echanges | Volume |
|---|---|---|---|---|
| 30/06/2026 | 204,00 | 182,56 | 16 217 | 3 308 268 € |
| 31/03/2026 | 204,00 | 182,56 | 24 104 | 4 917 216 € |
| 31/12/2025 | 204,00 | 182,56 | 25 442 | 5 190 168 € |
| 30/09/2025 | 204,00 | 182,56 | 29 138 | 5 944 152 € |
| 30/06/2025 | 204,00 | 182,56 | 44 584 | 9 095 136 € |
| 31/03/2025 | 204,00 | 182,56 | 76 656 | 15 637 824 € |
| 31/12/2024 | 204,00 | 182,56 | 126 935 | 25 894 740 € |
| 30/09/2024 | 204,00 | 182,56 | 99 163 | 20 229 252 € |
| 30/06/2024 | 204,00 | 182,56 | 65 797 | 13 422 588 € |
| 31/03/2024 | 204,00 | 182,56 | 52 900 | 10 791 600 € |
| 31/12/2023 | 204,00 | 182,56 | 102 390 | 20 887 560 € |
| 30/09/2023 | 204,00 | 182,56 | 74 299 | 15 156 996 € |
| 30/06/2023 | 204,00 | 182,56 | 75 986 | 15 501 144 € |
| 31/03/2023 | 204,00 | 182,56 | 29 827 | 6 084 708 € |
| 31/12/2022 | 204,00 | 182,56 | 26 393 | 5 384 172 € |
| 29/12/2022 | 204,00 | 182,56 | - | - |
| 30/09/2022 | 200,00 | 178,98 | 13 855 | 2 771 000 € |
| 30/06/2022 | 200,00 | 178,98 | 19 220 | 3 844 000 € |
| 31/03/2022 | 200,00 | 178,98 | 12 548 | 2 509 600 € |
| 31/12/2021 | 200,00 | 178,98 | 11 031 | 2 206 200 € |
| 30/09/2021 | 200,00 | 178,98 | 7 996 | 1 599 200 € |
| 01/07/2021 | 200,00 | 178,98 | 9 127 | 1 825 400 € |
| 31/03/2021 | 200,00 | 178,98 | 10 071 | 2 014 200 € |
| 31/12/2020 | 200,00 | 178,98 | 5 680 | 1 136 000 € |
| 30/09/2020 | 200,00 | 178,98 | 3 885 | 777 000 € |
| 30/06/2020 | 200,00 | 178,98 | 4 820 | 964 000 € |
| 30/03/2020 | 200,00 | 178,98 | 4 205 | 841 000 € |
| 31/12/2019 | 200,00 | 178,98 | 3 720 | 744 000 € |
| 30/09/2019 | 200,00 | 178,98 | 1 240 | 248 000 € |
| 30/06/2019 | 200,00 | 178,98 | 1 835 | 367 000 € |
add_box Voir les données
Évènements clés - PIERVAL SANTE
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Jouissance - Baisse du délai
5.00 1er jour du -> 1.00 1er jour du
5.00 1er jour du -> 1.00 1er jour du
Euryale supprime le délai de jouissance de Pierval Santé depuis le 1er juillet 2025, en conformité avec la réglementation.
Les associés actuels qui souhaiteraient resouscrire à Pierval Santé, ainsi que les nouveaux investisseurs, percevront donc un dividende dès le mois suivant leur souscription.
Les associés actuels qui souhaiteraient resouscrire à Pierval Santé, ainsi que les nouveaux investisseurs, percevront donc un dividende dès le mois suivant leur souscription.
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Cession - Hausse : 195,60 M€
14.70 M€ -> 195.60 M€
14.70 M€ -> 195.60 M€
Euryale accélère son programme d'arbitrage en cédant 11 actifs au 1er trimestre 2024 pour 195,60 M€.
Sans collecte nette sur le trimestre, ces opérations permettent de générer des ressources nécessaires à la sécurisation des engagements de construction en cours.
Sans collecte nette sur le trimestre, ces opérations permettent de générer des ressources nécessaires à la sécurisation des engagements de construction en cours.
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Liquidité - Parts en attente
-> 3.95 M€
-> 3.95 M€
Suite à un ralentissement de sa collecte et à des arbitrages ponctuels en fin d'année, Pierval Santé est en situation de parts en attente de cession.
19 382 parts étaient en attente de retrait au 31 décembre 2024, soit 3,95 M€ au prix acheteur ou 0,1 % de la capitalisation totale de la SCPI.
Au regard des volumes de souscription brut (26,37 M€ au T4 2024), la liquidité de Pierval Santé est parfaitement assurée.
19 382 parts étaient en attente de retrait au 31 décembre 2024, soit 3,95 M€ au prix acheteur ou 0,1 % de la capitalisation totale de la SCPI.
Au regard des volumes de souscription brut (26,37 M€ au T4 2024), la liquidité de Pierval Santé est parfaitement assurée.
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Endettement - Hausse : +233 bp
21.02 % -> 23.39 %
21.02 % -> 23.39 %
Confronté à un ralentissement de sa collecte nette et contraint de financer un important programme de livraison, le taux d'endettement financier de Pierval Santé augmente +440 bp sur les 3 premiers trimestres de 2024.
La part d'engagement financier sur construction diminue dans une moindre mesure de -186 bp au fur et à mesure des livraisons (de 10,65% à 8,79%).
Afin de diversifier ces ressources, Euryale évoque la mise en place d’une politique d’arbitrage qu'elle souhaite développer pour Pierval Santé en 2025.
La part d'engagement financier sur construction diminue dans une moindre mesure de -186 bp au fur et à mesure des livraisons (de 10,65% à 8,79%).
Afin de diversifier ces ressources, Euryale évoque la mise en place d’une politique d’arbitrage qu'elle souhaite développer pour Pierval Santé en 2025.
Au 2ème trimestre 2026, la tension de liquidité de Pierval Santé s'accentue, avec un ratio de liquidité à 3 mois qui recule à 3 % et 550 067 parts désormais en attente de retrait, tandis que le taux d'occupation financier se dégrade à 93,22 % (-137 bp). L'acompte trimestriel s'établit à 1,51 €/part brut, en repli de -17,93 % par rapport au 1er trimestre. Le ratio d'engagement remonte à 17,58 % contre 16,39 % au trimestre précédent, une rupture par rapport à la trajectoire de désendettement engagée depuis 2024, et conséquence du financement de trois nouvelles acquisitions pour 25,70 M€. La société de gestion maintient son objectif de retour à moyen terme vers un rendement normatif de l'ordre de 4,5 %, soit 9,18 €/part, dans le cadre du plan de transformation du portefeuille engagé pour 2026.
SOUSCRIPTION - La collecte brute s'établit à 3,31 M€ au 2ème trimestre 2026, intégralement compensée par des retraits, avec un ratio de cession de 100 % des souscriptions pour un quatrième trimestre consécutif. Sur le second trimestre, de l'ordre de 16 000 parts ont effectivement été vendues sur 100 000 nouvelles parts enregistrées dans le registre des parts en attente de cession. La liquidité de la SCPI n'est pas assurée : les parts en attente de retrait progressent fortement à 550 067 parts, soit 112,21 M€, contre 466 128 parts au trimestre précédent. Le ratio de liquidité à 3 mois se dégrade à 3 % contre 5 % au T1 2026, portant le délai de cession estimé à 102 mois contre 58 mois au trimestre précédent. Cette trajectoire de dégradation continue depuis 2025 confirme que l'amélioration de la liquidité, identifiée comme priorité pour 2026 par la société de gestion, ne s'est pas encore matérialisée à mi-année. La capitalisation demeure stable à 3 301,13 M€, sans collecte nette disponible pour financer de nouveaux investissements.
ACQUISITION - Euryale a réalisé trois acquisitions au 2ème trimestre 2026 pour un montant global de 25,70 M€ : un EHPAD à Ciudalcampo en Espagne (13,1 M€, rendement de 6,58 %), un laboratoire de recherche à Bacup au Royaume-Uni (7,6 M€, rendement de 7,97 %) et un établissement d'hospitalisation à domicile à Coulommiers en France (5,0 M€, rendement de 6,81 %). En l'absence de collecte nette et de cession sur le trimestre, ces investissements ont été intégralement financés par un recours à l'endettement, le ratio d'engagement remontant à 17,58 % contre 16,39 % au trimestre précédent, à contre-courant de la trajectoire de désendettement observée depuis plusieurs trimestres (22,91% fin 2024, 18,50 % fin 2025). Deux livraisons sont par ailleurs intervenues en Allemagne et en France pour 25,80 M€, contribuant à la baisse des engagement financier sur construction (1,55 % au 30 juin) et à la poursuite du plan de transformation du patrimoine engagé pour 2026.
CESSION - Pierval Santé n'a réalisé aucun arbitrage au 2ème trimestre 2026, après deux cessions pour 27,80 M€ au trimestre précédent. Cette absence ponctuelle de cession, alors que le programme de rotation du patrimoine se poursuit activement côté acquisitions, contribue à expliquer la remontée du ratio d'engagement observée ce trimestre, les cessions ayant jusqu'ici constitué une source de financement des investissements et sans avoir à ce stade contribuées à la gestion de la liquidité.
GESTION - Le taux d'occupation financier recule sensiblement à 93,22 % au 2ème trimestre 2026, contre 94,59 % au trimestre précédent, soit une baisse de -137 bp qui efface l'amélioration séquentielle du T1 2026 (+58 bp) et prolonge la tendance de dégradation observée sur l'exercice 2025 (94,04 % fin 2025 contre 96,10 % fin 2024). La vacance progresse à 6,78 % du patrimoine contre 5,41 % au trimestre précédent, sous l'effet d'un solde locatif négatif du trimestre : 8 086 m² libérés (-1,42 M€ de loyers) contre seulement 407 m² relogés (57 k€) et 7 976 m² de livraisons neuves (+1 M€). Le WALB se réduit légèrement à 14,00 ans contre 14,22 ans au T1 2026, tout en restant à un niveau élevé pour le secteur de la santé. Cette dégradation trimestrielle, qui s'inscrit dans une trajectoire de vacance croissante depuis plusieurs exercices, questionne le calendrier de matérialisation du redressement locatif attendu par la société de gestion.
VALORISATION - Le prix de souscription de Pierval Santé demeure stable à 204,00 €/part. La valeur de reconstitution se maintient à 199,21 €/part au 30 juin 2026, quasi inchangée par rapport aux 199,20 €/part de fin 2025 (0,01 %) et générant une surcote de +2,41 % du prix de souscription
La valeur de réalisation n'est pas actualisé à ce stade de l'année et s'établissait à 163,67 €/part fin 2025.
DISTRIBUTION - Au titre du 2ème trimestre 2026, Pierval Santé a distribué un acompte brut de 1,51 €/part, en repli de -17,93 % par rapport aux 1,84 €/part du 1er trimestre, portant la distribution cumulée du semestre à 3,35 €/part contre 3,94 €/part sur la même période en 2025 (-14,97%). La société de gestion précise que cette baisse séquentielle résulte principalement d'un retraitement comptable de la fiscalité étrangère liée au patrimoine irlandais, le dividende net restant stable à 1,50 €/part sur les deux trimestres.
Aucun objectif de distribution 2026 exprimé en €/part ou en taux n'est communiqué à ce stade dans ce bulletin ; la société de gestion mentionne toutefois un objectif normatif à moyen terme de l'ordre de 4,5 %, soit 9,18 €/part, qui constitue un signal de trajectoire mais ne saurait être assimilé à une guidance annuelle pour 2026.
AVIS & SUIVI - Le 2ème trimestre 2026 confirme que la tension de liquidité demeure le point de vigilance central de Pierval Santé, avec un ratio de liquidité à 3 mois tombé à 3 % et un délai de cession théorique désormais supérieur à 8 ans, en dégradation continue depuis fin 2024. La société de gestion réaffirme sa feuille de route pour 2026, articulée autour de la poursuite des acquisitions, des livraisons d'actifs neufs et d'un programme de cessions à venir sur les deux derniers trimestres de l'année, censé accompagner le retour progressif vers l'objectif normatif de rendement de 4,5 %. La remontée du ratio d'engagement ce trimestre, conséquence directe de l'absence de cession et de collecte nette face à un programme d'acquisition maintenu, constitue un signal à surveiller pour apprécier la soutenabilité financière du plan de relance. Les prochains trimestres seront déterminants pour confirmer si les cessions et réinvestissements d'envergure annoncés permettent d'inverser la trajectoire de dégradation observée sur la liquidité et le taux d'occupation.