PIERVAL SANTE - BT4-2024

Gérée par EURYALE
Ouverte
CAPITAL VARIABLE Label ISR
Santé Education
Etranger - 72.00 %
Prix au 18-02-2025
204,00 €
Retrait au 18-02-2025
182,56 €
Distribution brute 2024
4,05%8,26€
Distribution nette 2024
3,63%7,40€
 

PIERVAL SANTE - Bulletin d'information trimestriel du T4 2024

28-01-25 

SOUSCRIPTION - La collecte brute de Pierval Santé continue de ralentir et atteint 26,37 M€ au 4ème trimestre 2024, contre 30,64 M€ au 3ème trimestre 2024. Sur le marché secondaire, 126 935 parts ont changé de mains, représentant un volume d'échange de 25,89 M€ (au prix acheteur). Le ratio de cession du trimestre pour Pierval Santé est de 98 % des souscriptions, et la SCPI boucle le trimestre avec une collecte nette légèrement positive de 0,48 M€.  
Cependant, la situation du marché des parts de Pierval s’est dégradée en cours de trimestre, et les courbes du nombre de souscriptions et de retraits se sont croisées. 19 382 parts étaient en attente de retrait au 31 décembre 2024.  
La société de gestion précise que certains arbitrages ponctuels ont créé une situation de parts en attente. Toutefois, ces parts représentent un faible montant (0,1 % de la capitalisation totale), un niveau nettement inférieur à celui observé sur l’ensemble du marché des SCPI (3 % d’après l'ASPIM).  
Sur l’ensemble de 2024, Pierval Santé s’est à nouveau positionnée parmi les SCPI les plus attractives du marché, enregistrant une collecte brute annuelle de près de 151 M€, la plaçant parmi les meilleurs collecteurs de l'année (Classement des SCPI 2024 selon la collecte brute).  
Avec une collecte nette en baisse à 80 M€, la capitalisation de Pierval Santé s’élève à 3 301,13 M€ pour 60 337 associés.

 

ACQUISITION - Au cours du 4ème trimestre 2024, Euryale a procédé à l'acquisition de trois EHPAD au Royaume-Uni, en Italie et aux Pays-Bas, pour un montant total de 50 M€ :
- Royaume-Uni (Matlock) : Un EHPAD de 78 chambres, acquis pour 26,3 M€. L'établissement bénéficie d’un bail ferme de 30 ans avec Care Concern Group, gestionnaire de plus de 75 établissements.  
- Italie (Bereguardo, Lombardie) : Un EHPAD de 180 lits, acquis pour 15,8 M€ et sous bail ferme de 18 ans avec Codess, opérateur de plus de 70 établissements.  
- Pays-Bas (Oude Pekela) : Un EHPAD à réhabiliter, acquis pour 7,9 M€. Il est exploité par la municipalité de Pekela.  
Pierval Santé a réalisé neuf acquisitions en 2024 pour un montant cumulé de 101,51 M€, générant un rendement annuel brut de 5,6 %.

  

CESSION - Au cours du 4ème trimestre 2024, Pierval Santé a finalisé la cession d’un portefeuille de trois EHPAD en Irlande pour 14,70 M€. Ces actifs avaient été acquis au T2 2018 dans le cadre d’un portefeuille plus large.  
Les trois EHPAD cédés sont situés à :  
- Enniscrone (Nord de l'Irlande) : 5,10 M€ (valeur d'acquisition : 5,42 M€).  
- Cloverhill (Nord-Ouest de Cork) : 5,00 M€ (valeur d'acquisition : 5,95 M€).  
- Tullow (Comté de Carlow) : 4,60 M€ (valeur d'acquisition : 4,98 M€).  
Euryale aura finalisé 7 cessions en 2024 pour 67,48 M€ et souhaite poursuivre et développer sa stratégie d'arbitrage en 2025.

 

LIVRAISON - Au cours du 4ème trimestre 2024, Pierval Santé a réceptionné un nouvel actif sur les 25 encore en cours de construction. La SCPI a pris livraison d'une maison médicalisé localisée à Chessy qu'elle avait acquise au T4-2021 pour 21,80 M€. Il s'agit d'une construction neuve à proximité du Parc Disney avec une architecture « Art Déco » inspirée du Garage Citroën de Lyon (7ème) dont la date de livraison initiale était fixée au 4ème trimestre 2023.

 

GESTION - Le taux d'occupation financier de Pierval Sante est stable à 96,10% au 4ème trimestre 2024.         
Les surfaces vacantes sont en augmentation de +6 178 m² et atteignent 55 531 m² sur les 994 944 m² exploités par la SCPI.  
Le pourcentage de locaux sous franchise de loyer se maintient à un niveau très faible de 0,05% au T3 2024.

 

VALORISATION - Le prix de souscription de Pierval Santé est resté stable en 2024, à 204,00 €/part, après une hausse de 2,00% en 2022. 
La société de gestion ne communique pas encore les valeurs d'expertise, de réalisation ou de reconstitution de fin 2024. La valeur de reconstitution au 30 juin 2024 était stable à 199,16 €/part (contre 199,14 €/part fin 2023). 
Euryale souligne que, dans un contexte de dévaluation des SCPI matures, Pierval Santé a su préserver la valeur de son capital, grâce à : 
- Une forte diversification internationale (68 % des actifs situés hors de France). 
- Une stratégie de rajeunissement du portefeuille depuis plusieurs années. 
Cette stabilité témoigne de la résilience de l’immobilier de santé, soutenu par des baux longue durée et une demande structurellement croissante.

 

DISTRIBUTION - Au titre du 4ème trimestre 2024, Pierval Santé a distribué un acompte de dividende brut de 2,12 €/part.         
Pierval Santé ayant payé 0,14 €/part de fiscalité à la source pour le compte de ses associés, le dividende net s'établit à 1,98 €/part.    
Au titre de l’année 2024, Pierval Santé a distribué un dividende net (après fiscalité étrangère payée pour le compte des associés) de 7,40 €/part (dont 0,22 €/part de plus-value distribuée), inférieur de -19,21% par rapport à celui de 2023 (9,16 €/part). Cette diminution de 1,76 €/part reflète l’impact transitoire d’une stratégie d’investissement active dans la construction d’actifs neufs (VEFA) et de rajeunissement du portefeuille. Cette stratégie est d'autant plus coûteuses à court terme du fait de la baisse de collecte et des coûts de financement, mais est essentielle pour sécuriser les revenus futurs et la valeur patrimoniale en limitant les dépenses en travaux sur les actifs.    
Avec un dividende brut en baisse de -20,58% à 8,26 €/part (10,40 €/part en 2023), le taux de distribution 2024 de Pierval Santé est de 4,05%.

 

Collecte et liquidité du T4-2024

Collecte brute T4-2024
26,37 M€
Collecte nette T4-2024
0,48 M€
Volume échangé T4-2024
25,89 M€
Ratio de cession 4 derniers trimestres
21% 
31% 
66% 
98%  T4-2024
Ratio de liquidité 3 mois
100% 
100% 
100% 
100%   T4-2024
Délai de cession T4-2024
Immédiat

Acquisition et cession du T4-2024

3 acquisitions T4-2024
50,00 M€
3 cessions T4-2024
14,70 M€

Activité locative au T4-2024

TOF ASPIM - Occupation Fin. T4-2024
96,10%
TOF en exploitation T4-2024
keyboard_arrow_down 96,06%

Dividende - Acomptes versés

Acompte brut T4-2024
2,12 €/part
[ trimestriel ]
T1 T2 T3 T4 T1+T2+T3+T4 Année pleine
2.06 1.95 2.13 2.12 8,26 8,26
2.47 2.58 2.52 2.83 10,40 10,40
2.64 2.66 2.68 2.72 linear_scale 10,70 10,70
En € par part T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
Dividende brut 2,522,832,061,952,132,12
dont plus-valuenc0,31ncnc0,22nc
dont fiscalité 0,300,300,160,250,310,14
À la source T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
- Fisc. p. financiersncncncncncnc
- Fisc. étrangère0,300,300,160,250,310,14
- Fisc. plus-value------

Sources - BULLETIN TRIMESTRIEL-T4-2024

Activité locative

En % T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
TOF - ASPIM 98,48%98,43%97,21%95,82%96,27%96,10%
Var.-0,18%-0,05%-1,26%-1,45%+0,47%-0,18%
Vacance 1,52%1,57%2,79%4,18%3,73%3,90%
Franchises 0,32%0,33%0,29%0,27%0,05%0,04%
Travaux ------
Aucune donnée à afficher
Arbitrages------
TOF exploitation 98,16%98,10%96,92%95,55%96,22%96,06%
Var.-0,51%-0,06%-1,22%-1,43%+0,70%-0,17%
En m² T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
Surface totale889 306916 541938 535957 010973 089994 944
Surface vacante 18 94637 81238 98038 63449 35355 531
Renouvelée-----nc
Louée+880+800+1 069+516+947nc
Libérée-489-18 137-2 239-384-1 009nc
Solde locatif 391-17 337-1 170132-62nc
TOP97,87%95,87%95,85%95,96%94,93%nc
Loyers T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
Quittancés 39,3243,6738,4938,2039,4039,45
WALT - bail restant16,38 ans16,33 ans16,17 ans16,31 ans16,01 ans16,48 ans
WALB - bail ferme15,36 ans15,35 ans15,23 ans15,30 ans15,07 ans15,38 ans

Collecte vs investissement

En M€ T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
Nb cessions110043
Cessions31,8817,20--52,7814,70
Collecte nette81,3055,2539,7229,9910,410,48
RESSOURCES113,1872,4539,7229,9963,1915,18
Nb acquisitions7113123
Acquisition moy. 6,86 14,64 5,71 1,97 16,20 16,67
INVESTISSEMENTS-48,00-161,00-17,14-1,97-32,40-50,00
SOLDE65,18-88,5522,5828,0230,79-34,82
Disponiblités [Bilan] 5,02

Marché des parts 

En nb de parts T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
Parts totales15 515 91415 786 90915 981 62916 128 62216 179 69516 182 025
Parts souscrites 472 848373 245247 620212 830150 196129 265
Parts en retrait 74 299102 39052 90065 79799 163126 935
Parts annulées------
Parts gré à gré------
Parts en attente -----19 382
Demandes de retraitncncncncncnc
Solde net+398 549+270 855+194 720+147 033+51 033+2 330
En M€ T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
Capitalisation3 165,253 220,533 260,253 290,243 300,663 301,13
Collecte brute 96,4676,1450,5143,4230,6426,37
Volume en retrait15,1620,8910,7913,4220,2325,89
Volume annulé------
Volume gré à gré------
Volume en attente-----3,95
Collecte nette81,3055,2539,7229,9910,410,48
Liquidité T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
Ratio de cession16%27%21%31%66%98%
Ratio liquidité 3m100%100%100%100%100%100%
Délai de cession0000019382

Graphique de collecte et liquidité

Parts échangées - Capital variable

Date de
transaction
Prix
Acheteur
Prix
Vendeur
Echanges Volume
31/12/2024 204,00 182,56 126 935 25 894 740 €
30/09/2024 204,00 182,56 99 163 20 229 252 €
30/06/2024 204,00 182,56 65 797 13 422 588 €
31/03/2024 204,00 182,56 52 900 10 791 600 €
31/12/2023 204,00 182,56 102 390 20 887 560 €
30/09/2023 204,00 182,56 74 299 15 156 996 €
30/06/2023 204,00 182,56 75 986 15 501 144 €
31/03/2023 204,00 182,56 29 827 6 084 708 €
31/12/2022 204,00 182,56 26 393 5 384 172 €
29/12/2022 204,00 182,56 - -
30/09/2022 200,00 178,98 13 855 2 771 000 €
30/06/2022 200,00 178,98 19 220 3 844 000 €
31/03/2022 200,00 178,98 12 548 2 509 600 €
31/12/2021 200,00 178,98 11 031 2 206 200 €
30/09/2021 200,00 178,98 7 996 1 599 200 €
01/07/2021 200,00 178,98 9 127 1 825 400 €
31/03/2021 200,00 178,98 10 071 2 014 200 €
31/12/2020 200,00 178,98 5 680 1 136 000 €
30/09/2020 200,00 178,98 3 885 777 000 €
30/06/2020 200,00 178,98 4 820 964 000 €

Évènements clés - PIERVAL SANTE

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Liquidité - Parts en attente
-> 3.95 M€
Confronté à un ralentissement de sa collecte et à des arbitrages ponctuels en fin d'année, Pierval Santé est en situation de parts en attente de cession.
19 382 parts étaient en attente de retrait au 31 décembre 2024, soit 3,95 M€ au prix acheteur ou 0,1 % de la capitalisation totale de la SCPI.
Au regard des volumes de souscription brut (26,37 M€ au T4 2024), la liquidité de Pierval Santé est parfaitement assurée.
 
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Endettement - Hausse : +233 bp
21.02 % -> 23.39 %
Confronté à un ralentissement de sa collecte nette et contraint de financer un important programme de livraison, le taux d'endettement financier de Pierval Santé augmente +440 bp sur les 3 premiers trimestres de 2024.
La part d'engagement financier sur construction diminue dans une moindre mesure de -186 bp au fur et à mesure des livraisons (de 10,65% à 8,79%).
Afin de diversifier ces ressources, Euryale évoque la mise en place d’une politique d’arbitrage qu'elle souhaite développer pour Pierval Santé en 2025.
 
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Reconstitution - Stable : +0,01%
199.14 €/part -> 199.16 €/part
A la suite de la réévaluation à mi-année de son portefeuille immobilier, Euryale, société de gestion de portefeuille spécialisée dans l’immobilier de santé, confirme la stabilité de la valeur de reconstitution de la SCPI Pierval Santé à 199,16€ (+0,01%) au 30 juin 2024.
Le prix de la part de la SCPI Pierval Santé est maintenue à 204 €, après une augmentation de 2% fin 2022.

 
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Acompte - Baisse : -16,60%
2.47 €/part -> 2.06 €/part
Pierval Santé distribue un premier acompte brut de dividende pour 2024 de 2,06 €/part, en baisse de -16,60% par rapport à celui du T1 2023.
L'acompte net s'élève à 1,8 €/part au T1-2024 contre 2,19 €/part au T1 2023, soit une baisse de 17,80%.
Euryale précise que 14% du parc immobilier est en cours de construction et implique un décalage de perception des loyers.
 
Demande d'information
PIERVAL SANTE
Conseil en gestion de patrimoine spécialisé en épargne immobilière, éditeur de SCPI-Lab.