Prix au
11-06-2026
160,00 €
PATRIMMO COMMERCE - Bilan annuel - 2025
Commerces
Régions
-
45.30
%
Retrait au
11-06-2026
145,60 €
Distribution brute 2025
3,38%5,95€
Distribution nette 2025
3,35%5,90€
PATRIMMO COMMERCE - Bilan annuel 2025
11-06-26
Souscription - Collecte et liquidité en 2025
Capitalisation - T4-2025
614 M€
Collecte nette - 2025
-
Collecte brute - 2025
-
Volume échangé - 2025
-
Ratio de liquidité - Délai : Liste d'attente
nc
nc
nc
nc
Ratios de cession - trimestres 2025
nc
nc
nc
nc
En attente de cession- T4-2025
120,46 M€
Ratio en attente T4-2025
19,63%
Acquisition / Cession en 2025
Placements immobiliers fin 2025
473 M€
Disponibilités fin 2025
26,61 M€
18 cessions en 2025
32,59 M€
0 acquisition en 2025
block
Immeubles fin 2025
201 - 206 927 m²
Surface en 2025
-19 963 m²
Moyenne/immeuble fin 2025
2,4 M€ - 1 029 m²
'
Moyenne/immeuble en 2025
nan M€
'
Ratio d'engagement 2025
24,10 % -260 bp
Dettes financières 2025
66,05 M€ -11,05 M€
Répartition géographique 2024 2025
Répartition sectorielle 2024 2025
Sources
Valorisation 2025
Prix 30-12-2025
160,00 € -9,09%
Reconstitution 2025
151,36 € -5,41%
Ratio de reconstitution fin 2025
+5,71%
Reconstitution 2025
581 M€ -5,40%
Retrait 30-12-2025
145,60 € -9,09%
Réalisation 2025
126,90 € -5,54%
Valeur comptable 2025
161,08 € -2,35%
Valeur comptable 2025
617,84 M€ -2,36%
Valeur IFI Rés. | Non-résident 2025
126,80 € - 108,49 €
Déclaration 2026
list Valeurs IFI 2025
Historique des rapports de gestion
view_column Etat du patrimoine
Distribution en 2025
Dividende brut- 2025
5,95 € 3,38 %
Dividende net- 2025
5,90 € 3,35 %
Résultat d'exercice - 2025
5,46 € 3,10 %
Ratio de distribution 2025
+8,61%
Revenus immobiliers 2025
8,82 € 5,01%
Report à nouveau 2025
0,07%
0,12 €/part
Activité locative fin 2025
TOF ASPIM - Occupation Fin. T4-2025
91,50%
TOF en exploitation T4-2025
keyboard_arrow_down
80,50%
Surface vacante - T4-2025
nc
WALB T4-2025
3,05 ans
Historique des rapports de gestion
view_column Comptes de résultats
Dividende - Acomptes versés
Acompte brut T4-2025
2,02 €/part
Versé le 30-01-26
[ trimestriel ]
| T1 | T2 | T3 | T4 | T1+T2+T3+T4 | Année pleine | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.300 | 1.300 | 1.330 | 2.020 | 5,95 | 5,95 | |
| 1.770 | 1.770 | 1.540 | 1.520 | 6,60 | 6,60 | |
| 1.690 | 1.700 | 1.760 | 1.700 | linear_scale 6,85 | 6,85 |
| En € par part | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dividende brut | 1,54 | 1,52 | 1,30 | 1,30 | 1,33 | 2,02 |
| dont plus-value | 0,01 | nc | nc | nc | 0,03 | nc |
| dont fiscalité add_box | 0,07 | 0,16 | 0,09 | 0,11 | 0,14 | 0,13 |
| À la source | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| - Fisc. p. financiers | 0,05 | 0,16 | 0,09 | 0,11 | 0,11 | 0,11 |
| - Fisc. étrangère | 0,01 | - | - | - | - | 0,02 |
| - Fisc. plus-value | 0,01 | - | - | - | 0,03 | - |
Activité locative
| En % | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TOF - ASPIM add_box | 89,90% | 90,20% | 90,70% | 91,70% | 92,30% | 91,50% | |
|
|
|||||||
| Var. | +0,56% | +0,33% | +0,55% | +1,09% | +0,65% | -0,87% | |
| Vacance add_box | 10,10% | 9,80% | 9,30% | 8,30% | 7,70% | 8,50% | |
|
|
|||||||
| Franchises add_box | 1,20% | 1,90% | 0,30% | 0,30% | 4,50% | 10,40% | |
|
|
|||||||
| Travaux add_box | - | - | - | - | - | - | |
|
Aucune donnée à afficher
|
|||||||
| Arbitrages | 0,20% | - | - | - | 0,60% | 0,60% | |
| TOF exploitation add_box | 88,50% | 88,30% | 90,40% | 91,40% | 87,20% | 80,50% | |
|
|
|||||||
| Var. | +1,58% | -0,23% | +2,32% | +1,09% | -4,82% | -8,32% | |
 |
|
||||||
| En m² | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | |
| Surface totale | 230 449 | 226 890 | 221 053 | 213 810 | 211 147 | 206 927 | |
| Renouvelée | - | - | - | - | - | - | |
| Louée | +823 | +2 146 | +2 318 | +2 759 | +2 528 | +2 175 | |
| Libérée | -458 | -7 803 | -2 528 | -2 827 | -1 356 | -1 896 | |
| Solde locatif | 365 | -5 657 | -210 | -68 | 1 172 | 279 | |
| TOP | nc | nc | nc | nc | nc | nc | |
| Loyers | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | |
| Encaissés (M€) | 6,28 | 6,53 | 6,17 | 6,24 | 6,33 | 5,96 | |
| Encaissés (€/P) | 1,64 | 1,70 | 1,61 | 1,63 | 1,65 | 1,55 | |
| Taux encaissement | 95,00% | 95,00% | 96,00% | 95,00% | 94,00% | 93,00% | |
| WALT - bail restant | 5,78 ans | 5,48 ans | 5,09 ans | 5,24 ans | 5,58 ans | 5,44 ans | |
| WALB - bail ferme | 3,88 ans | 3,29 ans | 2,81 ans | 3,55 ans | 3,21 ans | 3,05 ans | |
Marché des parts
| En nb de parts | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Parts totales | 3 835 627 | 3 835 627 | 3 835 627 | 3 835 627 | 3 835 627 | 3 835 627 |
| Parts souscrites add_box | - | - | - | - | - | - |
|
|
||||||
| Parts en retrait add_box | - | - | - | - | - | - |
|
|
||||||
| Parts annulées | - | - | - | - | - | - |
| Parts gré à gré | - | - | - | - | - | - |
| Parts en attente add_box | 305 761 | 319 759 | 327 728 | 345 979 | 361 685 | 752 857 |
|
|
||||||
| Demandes de retrait | nc | nc | nc | nc | nc | nc |
| Solde net | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| En M€ | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitalisation | 675,07 | 675,07 | 613,70 | 613,70 | 613,70 | 613,70 |
| Collecte brute | - | - | - | - | - | - |
| Volume en retrait | - | - | - | - | - | - |
| Volume annulé | - | - | - | - | - | - |
| Volume gré à gré | - | - | - | - | - | - |
| Volume en attente | 53,81 | 56,28 | 52,44 | 55,36 | 57,87 | 120,46 |
| Collecte nette | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Liquidité | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ratio de cession | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% |
| Ratio liquidité 3m | nc | nc | nc | nc | nc | nc |
| Délai de cession |
Collecte vs investissement
| En M€ | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Nb cessions | 3 | 2 | 10 | 2 | 2 | 4 |
| Cessions | 1,57 | 0,76 | 18,30 | 4,30 | 0,91 | 9,08 |
| Collecte nette | - | - | - | - | - | - |
| RESSOURCES | 1,57 | 0,76 | 18,30 | 4,30 | 0,91 | 9,08 |
| Nb acquisitions | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Acquisition moy. | ||||||
| INVESTISSEMENTS | ||||||
|
|
|||||
| SOLDE | 1,57 | 0,76 | 18,30 | 4,30 | 0,91 | 9,08 |
| Disponiblités [Bilan] | 13,24 | 26,61 | ||||
Graphique de collecte et liquidité
Bilan 2025 list SCPI : Commerces / Régions
Évènements clés - PATRIMMO COMMERCE
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Prix de part - Baisse : -9,09%
176.00 -> 160.00
176.00 -> 160.00
Patrimmo Commerce baisse son prix de part de -9,09% qui passe de 176 à 160,00 € à partir du 21 janvier 2025.
La valeur de retrait théorique par contre est presque inchangée à 160 €/part.
La valeur de reconstitution estimée au 31 décembre 2024 est également de 160 €/part.
A titre commercial et temporaire dans l’attente d’une décision d’assemblée générale qui réduira la valeur nominale afin de rétablir une prime d’émission d’au moins 14,40 € à la souscription, la Société de gestion abandonne sa commission de souscription.
La valeur de retrait théorique par contre est presque inchangée à 160 €/part.
La valeur de reconstitution estimée au 31 décembre 2024 est également de 160 €/part.
A titre commercial et temporaire dans l’attente d’une décision d’assemblée générale qui réduira la valeur nominale afin de rétablir une prime d’émission d’au moins 14,40 € à la souscription, la Société de gestion abandonne sa commission de souscription.
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Prix de part - Baisse : -10,7%
197.00 € -> 176.00 €
197.00 € -> 176.00 €
Primonial REIM annonce la décision d'un ajustement du prix de part de Patrimmo Commerce passant de 197 € à 176 € par part au 15 septembre 2023.
En conséquence le prix de retrait est de 160,16 € par part.
Primonial annonce également "une marge de 9,73% par rapport à la borne haute réglementaire" ce qui correspond à une valeur de reconstitution à mi-année de 177,24 €/part, soit une baisse de -2,21% sur le 1er semestre 2023.
En conséquence le prix de retrait est de 160,16 € par part.
Primonial annonce également "une marge de 9,73% par rapport à la borne haute réglementaire" ce qui correspond à une valeur de reconstitution à mi-année de 177,24 €/part, soit une baisse de -2,21% sur le 1er semestre 2023.
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Fonds remboursement - Prix de retrait
179.27 €/part -> 153.30 €/part
179.27 €/part -> 153.30 €/part
Le remboursement ne peut s'effectuer à un prix supérieur à la valeur de réalisation ni inférieur à celle-ci diminuée de 10 %, sauf autorisation de l'AMF.
Pour information la valeur de réalisation est égale à 153,30 €/part au 31-12-2021 contre une valeur de retrait de 179,27 dans le cadre d'un retrait compensée
Pour information la valeur de réalisation est égale à 153,30 €/part au 31-12-2021 contre une valeur de retrait de 179,27 dans le cadre d'un retrait compensée
La valeur de reconstitution est passée de 183,6 € fin 2020 à 179,47€ fin 2021 soit -2,55%.
Le prix de souscription de 197 € affiche une surcote de +9,77% par rapport à cette nouvelle valeur de reconstitution.
Le prix de souscription de 197 € affiche une surcote de +9,77% par rapport à cette nouvelle valeur de reconstitution.
Patrimmo Commerce traverse une année 2025 particulièrement difficile, marquée par l'absence totale de collecte, une crise de liquidité persistante et la poursuite de la baisse des valeurs immobilières. La SCPI n'a enregistré aucune souscription depuis deux ans et près de 20 % du capital était en attente de retrait à la clôture de l'exercice. Dans ce contexte, Praemia REIM a concentré ses efforts sur le désendettement et l'amélioration de la liquidité à travers un important programme d'arbitrages ayant conduit à la cession de 18 actifs pour 32,59 M€. Malgré ces difficultés, la gestion locative s'améliore avec un taux d'occupation financier de 91,50 %, en hausse de 130 points de base sur un an. La valeur de reconstitution poursuit néanmoins son recul à 151,36 €/part (-5,41 %) tandis que le prix de souscription, abaissé à 160,00 € début 2025, demeure en surcote de +5,71 %. Avec un taux de distribution limité à 3,38 % et une performance globale annuelle de -5,71 %, la SCPI reste engagée dans une phase de restructuration dont l'objectif prioritaire demeure le rétablissement progressif de sa liquidité.
SOUSCRIPTION - La situation de la collecte demeure extrêmement dégradée pour Patrimmo Commerce. La SCPI n'a enregistré aucune collecte brute ni collecte nette en 2025, une situation désormais inchangée depuis deux exercices consécutifs. En l'absence de nouvelles souscriptions, la liquidité est totalement bloquée et le stock de demandes de retrait a continué de progresser tout au long de l'année. Au 31 décembre 2025, 752 857 parts sont en attente de retrait, représentant près de 120,46 M€ et 19,6 % du capital. Cette situation dépasse largement le seuil réglementaire des 10 % de parts en attente depuis plus de douze mois, obligeant la société de gestion à mettre en œuvre des mesures correctrices. La SCPI compte désormais 6 149 associés pour une capitalisation de 613,70 M€, en recul de -9,09 %, conséquence directe de la baisse du prix de souscription intervenue en début d'année. Face à l'absence de collecte et à l'accumulation des ordres de retrait, Praemia REIM a décidé de doter un fonds de remboursement de 7 M€, activé au premier trimestre 2026, afin d'offrir une solution partielle de liquidité aux associés les plus anciens dans le registre des retraits.
ACQUISITION - Dans un contexte de marché particulièrement contraint et en l'absence de collecte, aucune acquisition n'a été réalisée en 2025. La stratégie de Praemia REIM est désormais orientée vers le désendettement et l'optimisation du portefeuille existant plutôt que vers le développement du patrimoine. Les placements immobiliers inscrits au bilan reculent ainsi de -8,56 % à 473,08 M€, contre 517,39 M€ un an plus tôt. Le patrimoine de Patrimmo Commerce demeure composé de 201 actifs représentant 206 927 m². La répartition géographique évolue légèrement avec une exposition de 45,3 % en régions, 26,3 % à Paris et en Île-de-France et 28,4 % à l'étranger. Le portefeuille reste très majoritairement investi en commerces qui représentent désormais 87,1 % des actifs en valeur. Le taux d'engagement poursuit sa décrue à 24,10 % contre 26,70 % fin 2024, illustrant la priorité donnée à la réduction progressive de l'endettement.
CESSION - L'année 2025 a été marquée par un important programme d'arbitrages avec la cession de 18 actifs et d'une parcelle de terrain pour un montant total de 32,59 M€. Deux actifs supplémentaires ont également été cédés au travers des participations détenues dans les SCI PR2 et Quadrans Est. Cette politique d'arbitrage constitue aujourd'hui l'axe central de la stratégie de gestion. Les cessions visent principalement à générer des liquidités, réduire l'endettement et financer le fonds de remboursement destiné aux associés souhaitant sortir du véhicule. Plusieurs arbitrages ont toutefois été réalisés dans des conditions de marché difficiles, conduisant parfois à des moins-values significatives. Malgré ces ventes, le patrimoine conserve une taille importante avec plus de 200 actifs répartis sur plusieurs pays européens. La société de gestion indique que ce programme d'arbitrage restera une priorité en 2026 afin de poursuivre l'assainissement de la structure financière de la SCPI.
GESTION - La gestion locative constitue l'une des rares satisfactions de l'exercice. Le taux d'occupation financier progresse à 91,50 % contre 90,20 % fin 2024, soit une amélioration de 130 points de base. Le taux de vacance en recherche de locataire recule à 8,50 % contre 9,80 % un an plus tôt. Cette amélioration traduit l'efficacité des efforts de commercialisation menés sur le portefeuille. Toutefois, cette progression masque une hausse importante des mesures d'accompagnement consenties aux locataires. Le taux de locaux sous franchise de loyer bondit ainsi à 10,40 % contre seulement 1,90 % fin 2024. En conséquence, l'occupation économique effective demeure sensiblement inférieure au taux d'occupation financier affiché. Les surfaces sous gestion diminuent de près de 20 000 m² sur l'année sous l'effet des arbitrages réalisés. Malgré ces contraintes, la société de gestion poursuit activement ses actions de relocation avec pour objectif d'atteindre progressivement un taux d'occupation proche de 95 %.
VALORISATION - Praemia REIM a procédé en janvier 2025 à une baisse du prix de souscription de -9,09 %, celui-ci passant de 176,00 € à 160,00 €/part. Cette correction visait à réaligner le prix de part avec la valeur de reconstitution constatée fin 2024. Malgré cet ajustement, les expertises immobilières poursuivent leur repli. La valeur de reconstitution ressort à 151,36 €/part, en baisse de -5,41 % sur l'année, tandis que la valeur de réalisation recule de -5,54 % à 126,90 €/part. Le prix de souscription demeure ainsi en surcote de +5,71 % par rapport à la valeur de reconstitution. Le rendement global immobilier ressort à -2,16 %, combinant un taux de distribution de 3,38 % et une baisse des valeurs patrimoniales. Dans ce contexte, le fonds de remboursement mis en place en 2026 devrait proposer un prix de sortie voisin de 114 €/part, soit une décote supplémentaire par rapport à la valeur de réalisation. La SCPI Patrimmo Commerce reste ainsi confrontée à un double défi de revalorisation patrimoniale et de rétablissement de la liquidité.
DISTRIBUTION - Patrimmo Commerce a distribué un dividende brut de 5,95 €/part au titre de l'exercice 2025, en baisse de -9,85 % par rapport aux 6,60 €/part versés en 2024. À ce montant s'ajoutent 0,03 €/part d'impôt sur les plus-values acquitté par la SCPI pour le compte des associés. La fiscalité étrangère supportée sur les revenus issus des actifs européens représente quant à elle 0,02 €/part. Après prise en compte de ces éléments, le dividende net ressort à 5,90 €/part. Le taux de distribution atteint 3,38 %, un niveau modeste au regard du marché mais cohérent avec la phase actuelle de restructuration du véhicule. Le résultat courant s'établit à 5,46 €/part, en baisse limitée de -3,19 %, grâce à une amélioration des revenus immobiliers par part qui progressent de +13,82 % à 8,82 €.
CONVOCATION - L'Assemblée Générale Ordinaire de Patrimmo Commerce se tiendra le 25 juin 2026 à 14h30 au 36 rue de Naples à Paris. L'avis de convocation a été publié au Bulletin des Annonces Légales Obligatoires le 10 juin 2026. Parmi les principales résolutions soumises au vote figure la possibilité de suspendre temporairement la variabilité du capital afin de disposer d'un nouvel outil de gestion de la liquidité conformément aux évolutions réglementaires à venir. Cette mesure constitue l'un des éléments centraux du dispositif envisagé par la société de gestion pour faire face à la persistance des demandes de retrait non satisfaites.
AVIS & PERSPECTIVES - L'exercice 2025 confirme que Patrimmo Commerce demeure engagée dans une phase de restructuration profonde. La légère amélioration de l'occupation locative et la poursuite du désendettement constituent des signaux positifs, mais ils restent largement éclipsés par la crise de liquidité que traverse la SCPI. L'absence totale de collecte depuis deux ans, l'accumulation de près de 20 % du capital en attente de retrait et la nécessité de mettre en place un fonds de remboursement illustrent l'ampleur des difficultés. La société de gestion poursuit une stratégie cohérente centrée sur les arbitrages, la réduction de l'endettement et l'amélioration du taux d'occupation. Toutefois, ces actions produisent leurs effets dans un environnement où les valeurs immobilières restent sous pression et où le retour de la confiance des investisseurs apparaît encore lointain. Pour 2026, la priorité restera donc le rétablissement progressif de la liquidité. La dotation de 7 M€ du fonds de remboursement constitue une première réponse mais demeure limitée au regard du volume de parts en attente de retrait. À ce stade, Patrimmo Commerce présente davantage le profil d'une SCPI en gestion défensive que celui d'un véhicule en développement, avec une visibilité qui dépendra principalement de la réussite du plan d'arbitrage et de la capacité de Praemia REIM à stabiliser durablement la situation du marché des parts.