Prix au
15-06-2026
181,00 €
PERIAL HOSPITALITE EUROPE - Bilan annuel - 2025
Santé Education
Etranger
-
100.00
%
Retrait au
15-06-2026
165,61 €
Distribution brute 2025
4,11%7,43€
Distribution nette 2025
3,76%6,80€
PERIAL HOSPITALITE EUROPE - Bilan annuel 2025
02-06-26
Souscription - Collecte et liquidité en 2025
Capitalisation - T4-2025
333 M€
Collecte nette - 2025
-0,06 M€
Collecte brute - 2025
4,77 M€
Volume échangé - 2025
2,58 M€
Ratio de liquidité - Délai : 17,4 mois
100%
56%
19%
17%
Ratios de cession - trimestres 2025
51%
51%
30%
100%
En attente de cession- T4-2025
3,73 M€
Ratio en attente T4-2025
1,12%
Acquisition / Cession en 2025
Placements immobiliers fin 2025
356 M€
Disponibilités fin 2025
1,72 M€
0 cession en 2025
block
0 acquisition en 2025
block
Immeubles fin 2025
29 - 164 407 m²
Surface en 2025
+42 m²
Moyenne/immeuble fin 2025
12,3 M€ - 5 669 m²
'
Moyenne/immeuble en 2025
nan M€
'
Ratio d'engagement 2025
27,00 % +310 bp
Dettes financières 2025
98,21 M€ +11,72 M€
Répartition géographique 2024 2025
Répartition sectorielle 2024 2025
Sources
Valorisation 2025
Prix 30-12-2025
181,00 € 0,00%
Reconstitution 2025
176,47 € -2,59%
Ratio de reconstitution fin 2025
+2,57%
Reconstitution 2025
325 M€ -2,61%
Retrait 30-12-2025
165,61 € 0,00%
Réalisation 2025
142,38 € -2,76%
Valeur comptable 2025
220,34 € +2,60%
Valeur comptable 2025
405,43 M€ +2,58%
Valeur IFI Rés. | Non-résident
nc - nc
Déclaration 2026
list Valeurs IFI 2025
Historique des rapports de gestion
view_column Etat du patrimoine
Distribution en 2025
Dividende brut- 2025
7,43 € 4,11 %
Dividende net- 2025
6,80 € 3,76 %
Résultat d'exercice - 2025
6,74 € 3,73 %
Ratio de distribution 2025
+0,89%
Revenus immobiliers 2025
11,30 € 6,24%
Report à nouveau 2025
0,08%
0,15 €/part
Activité locative fin 2025
TOF ASPIM - Occupation Fin. T4-2025
99,30%
TOF en exploitation T4-2025
keyboard_arrow_up
99,30%
Surface vacante - T4-2025
-
WALB T4-2025
16,30 ans
Historique des rapports de gestion
view_column Comptes de résultats
Dividende - Acomptes versés
Acompte brut T4-2025
2,13 €/part
Versé le 25-01-26
[ trimestriel ]
| T1 | T2 | T3 | T4 | T1+T2+T3+T4 | Année pleine | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.550 | 1.840 | 1.910 | 2.130 | 7,43 | 7,43 | |
| 1.820 | 1.820 | 1.820 | 1.820 | 7,28 | 7,28 | |
| 2.150 | 2.150 | 2.150 | 1.950 | linear_scale 8,40 | 8,40 |
| En € par part | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dividende brut | 1,82 | 1,82 | 1,55 | 1,84 | 1,91 | 2,13 |
| dont plus-value | nc | nc | nc | nc | nc | nc |
| dont fiscalité add_box | 0,27 | 0,27 | nc | 0,10 | 0,16 | 0,40 |
| À la source | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| - Fisc. p. financiers | 0,00 | 0,00 | nc | 0,01 | 0,00 | 0,02 |
| - Fisc. étrangère | 0,27 | 0,27 | nc | 0,09 | 0,16 | 0,38 |
| - Fisc. plus-value | - | - | - | - | - | - |
Activité locative
| En % | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TOF - ASPIM add_box | 98,50% | 98,10% | 99,20% | 99,20% | 99,30% | 99,30% | |
|
|
|||||||
| Var. | -1,52% | -0,41% | +1,11% | +0,10% | |||
| Vacance add_box | 1,50% | 1,90% | 0,80% | 0,80% | 0,70% | 0,70% | |
|
|
|||||||
| Franchises add_box | - | 0,90% | - | - | - | - | |
|
|
|||||||
| Travaux add_box | - | - | - | - | - | - | |
|
Aucune donnée à afficher
|
|||||||
| Arbitrages | - | - | - | - | - | - | |
| TOF exploitation add_box | 98,50% | 97,20% | 99,20% | 99,20% | 99,30% | 99,30% | |
|
|
|||||||
| Var. | -1,52% | -1,34% | +2,02% | +0,10% | |||
 |
|
||||||
| En m² | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | |
| Surface totale | 167 123 | 164 365 | 164 407 | 164 407 | 164 407 | 164 407 | |
| Surface vacante | - | - | - | - | - | - | |
| Renouvelée | - | - | - | - | - | - | |
| Louée | - | - | - | - | - | - | |
| Libérée | nc | nc | nc | nc | nc | nc | |
| Solde locatif | nc | nc | nc | nc | nc | nc | |
| TOP | nc | nc | nc | nc | nc | nc | |
| Loyers | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 | |
| Encaissés (M€) | 5,03 | 5,03 | 4,95 | 4,95 | 5,19 | 5,19 | |
| Encaissés (€/P) | 2,74 | 2,73 | 2,69 | 2,68 | 2,80 | 2,82 | |
| WALB - bail ferme | 16,50 ans | 16,20 ans | 16,00 ans | 16,70 ans | 16,40 ans | 16,30 ans | |
Marché des parts
| En nb de parts | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Parts totales | 1 837 494 | 1 840 358 | 1 844 844 | 1 849 329 | 1 852 450 | 1 840 008 |
| Parts souscrites add_box | 13 932 | 13 932 | 9 185 | 9 185 | 4 445 | 3 557 |
|
|
||||||
| Parts en retrait add_box | 11 067 | 11 067 | 4 699 | 4 700 | 1 324 | 3 557 |
|
|
||||||
| Parts annulées | - | - | - | - | - | 12 442 |
| Parts gré à gré | - | - | - | - | - | - |
| Parts en attente add_box | - | - | 8 879 | 16 341 | 23 797 | 20 620 |
|
|
||||||
| Demandes de retrait | nc | nc | nc | nc | nc | nc |
| Solde net | +2 865 | +2 865 | +4 486 | +4 485 | +3 121 | -12 442 |
| En M€ | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitalisation | 332,59 | 333,10 | 333,92 | 334,73 | 335,29 | 333,04 |
| Collecte brute | 2,52 | 2,52 | 1,66 | 1,66 | 0,80 | 0,64 |
| Volume en retrait | 2,00 | 2,00 | 0,85 | 0,85 | 0,24 | 0,64 |
| Volume annulé | - | - | - | - | - | 2,25 |
| Volume gré à gré | - | - | - | - | - | - |
| Volume en attente | - | - | 1,61 | 2,96 | 4,31 | 3,73 |
| Collecte nette | 0,52 | 0,52 | 0,81 | 0,81 | 0,56 | -2,25 |
| Liquidité | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ratio de cession | 79% | 79% | 51% | 51% | 30% | 100% |
| Ratio liquidité 3m | 100% | 100% | 100% | 56% | 19% | 17% |
| Délai de cession | 0 | 0 | 3 mois | 5 mois | 16 mois | 17 mois |
Collecte vs investissement
| En M€ | T3-2024 | T4-2024 | T1-2025 | T2-2025 | T3-2025 | T4-2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Nb cessions | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Cessions | - | - | - | - | - | - |
| Collecte nette | 0,52 | 0,52 | 0,81 | 0,81 | 0,56 | -2,25 |
| RESSOURCES | 0,52 | 0,52 | 0,81 | 0,81 | 0,56 | -2,25 |
| Nb acquisitions | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Acquisition moy. | ||||||
| INVESTISSEMENTS | ||||||
|
|
|||||
| SOLDE | 0,52 | 0,52 | 0,81 | 0,81 | 0,56 | -2,25 |
| Disponiblités [Bilan] | 3,64 | 1,72 | ||||
Graphique de collecte et liquidité
Bilan 2025 list SCPI : Santé Education / Etranger
Évènements clés - PERIAL HOSPITALITE EUROPE
PERIAL renomme et fait évoluer l’identité de ses fonds SCPI, SCI et FPCI pour améliorer la lisibilité et mieux mettre en avant la complémentarité de sa gamme.
PF Hospitalité Europe devient Périal Hospitalité Europe
PF Hospitalité Europe devient Périal Hospitalité Europe
Périal annonce la réduction du délai de jouissance de la SCPI PF Hospitalité Europe à partir du 1er mars 2024 : la date d’entrée en jouissance est fixée au 1er jour du 4ème mois suivant la date d’enregistrement de la souscription.
À titre d’exemple des parts souscrites en mars entreront en jouissance le 1er juillet.
À titre d’exemple des parts souscrites en mars entreront en jouissance le 1er juillet.
PERIAL AM annonce l’obtention du label ISR (Investissement Socialement Responsable) par sa SCPI PF Hospitalité Europe.
Cette labélisation repose sur une stratégie extra-financière axée sur un « score social ».
Cette labélisation repose sur une stratégie extra-financière axée sur un « score social ».
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Prix de part - Baisse : -9,5 %
200.00 €/part -> 181.00 €/part
200.00 €/part -> 181.00 €/part
Périal annonce la décision d'un ajustement du prix de part de PF Hospitalité Europe passant de 200 € à 181 € par part au 15 septembre 2023.
La valeur de reconstitution communiquée au 15/09/223 est de 182,23 € par part.
La valeur de reconstitution communiquée au 15/09/223 est de 182,23 € par part.
Perial Hospitalité Europe (ex-PF Hospitalité Europe) publie un bilan 2025 contrasté : sur le plan opérationnel, la livraison en juillet 2025 de la clinique de Lindlar en Allemagne (10 500 m², 126 lits, bail ferme de 25 ans avec Limes pour 2,2 M€ de loyer annuel) porte le taux d'occupation financier à 99,30 % (+120 bp) et le résultat courant à 6,74 €/part (+15,61 %), permettant une distribution nette en hausse à 6,80 €/part (+9,68 %) contre 6,20 € en 2024. Sur le plan commercial, en revanche, la collecte brute s'effondre de -55,2 % à 4,77 M€ (contre 10,65 M€ en 2024) et la collecte nette ressort quasi nulle (-0,06 M€), pour une capitalisation stable à 333,04 M€. Le registre des parts en attente de retrait, inexistant fin 2024, a progressé tout au long de l'année jusqu'à 23 797 parts au T3, avant qu'un mécanisme de compensation différée activé au T4 n'annule 12 442 parts, ramenant le stock à 20 620 parts fin 2025 (3,73 M€, soit 1,12 % de la capitalisation). Le ratio de liquidité à 3 mois s'effondre cependant de 100 % en début d'année à 17 % au T4, et le délai de cession s'allonge de 0 à 17 mois sur l'exercice — une trajectoire à surveiller de près pour ce véhicule encore jeune dont la collecte constitue le principal moteur de développement.
SOUSCRIPTION - L'exercice 2025 marque un net ralentissement de la dynamique commerciale de Perial Hospitalité Europe, après plusieurs années de collecte soutenue depuis son lancement. La collecte brute recule de -55,2 % à 4,77 M€ (contre 10,65 M€ en 2024), pour une collecte nette quasi nulle de -0,06 M€ — 26 372 parts souscrites pour 4 766 682 € contre 47 342 parts en demande de retrait, dont seulement 26 722 compensées. La capitalisation reste stable à 333,04 M€ (-0,02 %) pour 8 623 associés. Le signal le plus préoccupant porte sur la trajectoire de la liquidité au fil de l'année : le registre des parts en attente de retrait, inexistant fin 2024, atteint 8 879 parts au T1, puis 16 341 parts au T2 — niveau qui a conduit à une mise sous surveillance de la SCPI selon le commentaire trimestriel — puis 23 797 parts au T3, avant qu'un mécanisme de compensation différée activé au T4 n'annule 12 442 parts (solde net de -12 442), ramenant le stock à 20 620 parts fin 2025 (3,73 M€, soit 1,12 % de la capitalisation). Si ce niveau de 1,12 % reste très inférieur aux seuils critiques observés sur d'autres SCPI de cette série, la dégradation continue du ratio de liquidité à 3 mois constitue le signal d'alerte le plus net : de 100 % aux T1-T3 2024, il chute à 56 % au T2 2025, puis 19 % au T3 et 17 % au T4. Corrélativement, le délai de cession s'allonge de 0 mois en début d'année à 17 mois fin 2025. Pour une SCPI encore en phase de développement, cette combinaison — collecte en chute libre, registre d'attente qui ne se résorbe que par annulation mécanique plutôt que par nouvelles souscriptions, et allongement continu des délais — appelle une vigilance particulière sur la capacité du véhicule à retrouver une dynamique commerciale autonome en 2026.
ACQUISITION - Aucune acquisition n'a été réalisée en 2025, l'exercice ayant été consacré à la finalisation des opérations engagées antérieurement, en particulier la livraison de la clinique de Lindlar en Allemagne en juillet 2025. Acquise en VEFA après des retards de chantier ayant pesé sur la performance des exercices précédents, cette clinique de soins haut de gamme (10 500 m² sur trois bâtiments, terrain arboré de plus de 55 000 m², 126 lits incluant des suites familiales) est désormais louée à Limes, société cotée spécialisée dans le traitement des troubles psychosomatiques et mentaux, sur la base d'un bail ferme de 25 ans pour 2,2 M€ de loyer annuel. Le placement immobilier progresse de +1,63 % à 355,64 M€. La répartition géographique reste 100 % étrangère : Allemagne 65,10 % (-240 bp), Espagne 18,00 % (+40 bp), Italie 13,20 % (+180 bp, effet Lindlar), Pays-Bas 3,70 %. La répartition sectorielle évolue avec la montée en puissance de l'hôtellerie : hôtels 40,40 % (+250 bp), santé 59,00 % (-200 bp), résidences gérées 0,60 %. Le taux d'engagement progresse à 27,00 % (+310 bp), la dette financière atteignant 98,21 M€ (+11,72 M€) via trois opérations de financement. Le LTV transparisé s'établit à 27,0 %, dans la limite statutaire de 40 %.
CESSION - Aucune cession n'a été réalisée en 2025, conformément à la phase de consolidation décrite par le Conseil de surveillance : sans acquisition ni cession, l'exercice a été centré sur la finalisation de la livraison de Lindlar, la maîtrise des charges d'exploitation et la structuration financière.
GESTION - Le TOF ASPIM atteint 99,30 % fin 2025 (+120 bp) par rapport à 98,10 % fin 2024. La vacance résiduelle de 0,70 % (-120 bp) est concentrée sur un seul actif : l'immeuble Grenade/Mano de Hierro en Espagne, seul bien du portefeuille non intégralement loué, pour lequel Perial Asset Management étudie activement plusieurs options de repositionnement patrimonial et locatif en 2026. Le TOF en exploitation effective est identique au TOF ASPIM (99,30 %), aucune franchise de loyer n'étant comptabilisée sur l'exercice (contre 0,90 % fin 2024). La WALB s'établit à 16,30 ans fin 2025 — en très léger retrait par rapport au pic de 17,00 ans observé au T2, mais demeurant exceptionnellement longue, offrant une visibilité locative pluriannuelle sur la quasi-totalité des revenus. Aucune libération ni renouvellement de bail n'est intervenu en 2025, l'ensemble des 29 baux du portefeuille (29 immeubles) étant en cours sans échéance proche. Les loyers encaissés progressent de 5,03 M€ (T3-T4 2024) à 5,19 M€ (T3-T4 2025), portés par la mise en exploitation de Lindlar à compter du T3.
VALORISATION - Le prix de souscription reste stable à 181,00 €/part sur l'ensemble de l'exercice 2025. La valeur de reconstitution recule de -2,59 % à 176,47 €/part (contre 181,17 € fin 2024 — un niveau qui était parfaitement aligné avec le prix de souscription à l'époque), plaçant désormais le prix de souscription en légère surcote de +2,57 %. La valeur de réalisation recule de -2,76 % à 142,38 €/part, alors que la variation des valeurs d'expertise à périmètre constant est limitée à -1 % selon le rapport annuel — l'écart entre ces deux chiffres s'explique par l'effet de l'augmentation de l'endettement (taux d'engagement passé de 23,90 % à 27,00 %) sur la valeur nette par part. Le rendement global immobilier (RGI) s'établit à 1,35 % (TD de 4,11 % diminué de -2,76 % de variation ANR). Le patrimoine est expertisé par BNP Paribas Real Estate Valuation France, à l'exception des actifs de santé allemands valorisés en interne.
DISTRIBUTION - Perial Hospitalité Europe a distribué un dividende annuel brut de 7,43 €/part en 2025 (+2,06 %) par rapport aux 7,28 €/part de 2024, pour un taux de distribution de 4,11 %. Avec 100 % du patrimoine situé à l'étranger (Allemagne, Espagne, Italie, Pays-Bas), la SCPI a acquitté 0,63 €/part de fiscalité à la source, ramenant le dividende net à 6,80 €/part, en progression notable de +9,68 % par rapport aux 6,20 €/part de 2024. La structure trimestrielle est nettement croissante, reflet direct de la montée en puissance de Lindlar : 1,55 €/part au T1, puis 1,84 €/part au T2 (+18,71 %), 1,91 €/part au T3, et 2,13 €/part au T4. La comparaison analytique révèle une légère surdistribution de 0,06 €/part par rapport au résultat courant de 6,74 €/part, financée par un prélèvement équivalent sur le report à nouveau, lequel recule de 0,21 €/part (11 jours de distribution) fin 2024 à 0,15 €/part (8 jours) fin 2025 — une marge de sécurité particulièrement réduite. Si la dynamique de distribution est clairement positive sur l'exercice, portée par l'amélioration opérationnelle (résultat net en hausse de +17 % à 12,37 M€), le RAN à 8 jours ne laisse quasiment aucune marge d'absorption en cas d'aléa locatif ou de retard supplémentaire sur le repositionnement de Grenade. Pour 2026, Perial annonce un taux de distribution prévisionnel de 4,20 %.
CONVOCATION - L'Assemblée Générale Ordinaire d'approbation des comptes 2025 de Perial Hospitalité Europe se tiendra le 11 juin 2026 à 14h00, à la Fédération Française du Bâtiment Grand Paris Île-de-France, 10 rue du Débarcadère, 75017 Paris — le même jour et au même lieu que les assemblées de Perial O2 (16h00) et Perial Grand Paris (11h00). L'avis de convocation a été publié au BALO le 22 mai 2026.
AVIS & PERSPECTIVES - Perial Hospitalité Europe illustre une tension entre qualité intrinsèque du patrimoine et dynamique commerciale en décrochage, qui mérite une vigilance particulière compte tenu de l'âge du véhicule. Sur le plan patrimonial, les atouts sont solides : TOF à 99,30 %, WALB de 16,3 ans, exploitants de qualité, label ISR renouvelé en 2025, et une trajectoire de résultat et de distribution clairement ascendante (+15,61 % de résultat courant, +9,68 % de dividende net) portée par la mise en exploitation de Lindlar. Mais le signal commercial est nettement moins favorable. Pour une SCPI lancée vers 2020-2021 et donc encore en phase de constitution de son patrimoine et de sa base d'associés, une collecte brute en recul de -55 % et une collecte nette quasi nulle représentent un changement de régime significatif par rapport aux exercices précédents. Le mécanisme de compensation différée activé au T4 2025 (annulation de 12 442 parts) a permis de réduire mécaniquement le stock de parts en attente de 23 797 à 20 620, mais n'a pas permis de le ramener à zéro — niveau qui prévalait encore fin 2024 — et surtout, la dégradation continue du ratio de liquidité à 3 mois sur les quatre trimestres (100 % -> 100 % -> 56 % -> 19 % -> 17 %) suggère que le ralentissement de la collecte n'est pas un accident ponctuel mais une tendance de fond sur l'ensemble de l'exercice. Le RAN à 8 jours de distribution laisse par ailleurs très peu de marge si la collecte ne repart pas rapidement, dans la mesure où une éventuelle dégradation du résultat courant ne pourrait plus être absorbée par les réserves. L'activité commerciale en 2026 constitue à ce titre le point à surveiller en priorité : la capacité à relancer la collecte nette déterminera si la fragilité de liquidité observée en 2025 reste un épisode transitoire ou s'installe durablement.