PFO2 - BT4-2024

Gérée par PERIAL
Ouverte
CAPITAL VARIABLE Label ISR
Bureaux
Régions - 38.40 %
Prix au 18-02-2025
164,00 €
Retrait au 18-02-2025
150,06 €
Distribution brute 2024
4,91%8,05€
Distribution nette 2024
4,76%7,80€
 

PFO2 - Bulletin d'information trimestriel du T4 2024

31-01-25 

SOUSCRIPTION - Les souscriptions sur le marché primaire de PFO2 restent à de faibles niveaux, avec la souscription de 5 265 parts au prix de 164,00 €, soit une collecte brute de 0,86 M€ sur le second semestre.     
Ces souscriptions ont été compensées par des demandes de retrait en attente mais les possibilités de vente de PFO2 passent principalement par l'utilisation du fonds de remboursement. L’activation du fonds de remboursement a permis de proposer une solution de sortie à près de 300 associés et de liquider 16 % du carnet d’ordres de fin septembre 2024. 172 302 parts ont été annulées sur le semestre via fonds de remboursement et le solde de parts en attente s'établit à 1 018 303 parts ou 167 M€ (au prix acheteur).
PFO2 est donc en situation de décollecte sur le second semestre 2024 et sa capitalisation baisse de -27,78 M€, à 2 419,79 M€ fin 2024.

 

ACQUISITION - PFO2 n'a pas réalisé d'opération d'investissement en 2024.

 

CESSION - Au cours du 4ème trimestre 2024, Périal AM a procédé à la cession de 3 actifs pour un montant global de vente de 29,43 M€.   
- Cession d'un immeuble de bureau 4 755 m² et 105 parkings sur l’île de Nantes, loué notamment à Radio France et au tribunal de Commerce de NANTES. Acheté 11,5M€ au T4-2013 il a été revendu 14 M€ en Décembre 2024 et permet de réaliser une plus-value immobilière.
- Acheté au T2-2014 dans le cadre de l'acquisition d'un portefeuille de 55 actifs à usage de commerce répartis dans toute la France, le centre Speddy de Castelnaulelez a été revendu 0,53 M€ pour un prix de revient de 0,42 M€.     
- Un immeuble de bureau acheté au T2-2015 à Lyon (69) pour 14,88 M€ a été revendu pour 14,90 M€ afin de créer de la liquidité pour la SCPI.
Pour répondre aux besoins de liquidité de PfO2, Perial a en effet choisi d'accentuer sa stratégie de cession en lançant un processus de ventes à partir du second semestre 2024. La société de gestion a ainsi finalisé la vente de 4 immeubles pour un total de 34,1 M€ au second semestre 2024. Ces ventes participent au désendettement de PfO2 et visent à renforcer la liquidité des parts de la SCPI via la dotation de son fonds de remboursement.

 

GESTION - Le taux d'occupation financier de Pfo2 baisse de -60 bp à 90,60% au 4ème trimestre 2024. Malgré plus de 18 000 m² de nouveaux baux qui ont permis de générer 2,8 M€ de loyers supplémentaires, le solde locatif en valeur de loyers annualisés est en déficit de 2,8 M€ sur le second semestre 2024.
Conséquence des cessions du trimestre, les surfaces globales sous gestion sont en baisse de -49 037 m² à 989 297 m² contre 1 038 334 m² fin 3ème trimestre 2024.
Le pourcentage de locaux sous franchise de loyer est stable et le taux d'occupation financier en exploitation du 4ème trimestre 2024 s'établit à 85,30%, en baisse de -50 bp par rapport au trimestre précédent.

 

VALORISATION - Le prix de part de Pfo2 n'a pas évolué en 2024, il est resté stable à 164,00 €/part.
La valeur de reconstitution de Pfo2 accusait une baisse de -4,03 % sur le 1er semestre 2024, à 151,90 €/part contre 158,28 € fin 2023. Sur base de ces données, le prix de souscription est supérieur à la valeur de reconstitution et s'établit en surcote de +7,97 %.   
Périal ne communique pas la valeur de reconstitution au 31-12-2024 mais précise que la dernière campagne d’expertise réglementaire annuelle du patrimoine a confirmé une baisse limitée de -0,50 % des valorisations au second semestre 2024. Elles confirment le maintien du prix de part de PfO2.
Le prix de retrait théorique via compensation est également inchangé à 150,06 €/part mais en l'absence de collecte, les associés souhaitant céder leurs parts doivent activer le fonds de remboursement. Le prix de remboursement a été fixé au bas de la fourchette règlementaire, soit à -10% en dessous de la valeur de réalisation, à 111,26 €/part, en décote de -25,86% par rapport à la valeur de retrait.
La valeur de réalisation de Pfo2 au 30-06-2024 était en baisse de -4,16 % à 123,60 €/part (128,97 €/part fin 2023).

 

DISTRIBUTION - Au titre du 4ème trimestre 2024, Pfo2 a distribué un acompte de dividende net de 1,95 €/part le 25-01-2025, identique au 3 précédents trimestres de 2024.    
Pfo2 ayant payé 0,25 €/part de fiscalité à la source pour le compte de ses associés en 2024, le dividende brut s'établit à 2,20 €/part. 
Le dividende total versé au titre de 2024 est stable à 8,05 €/part (8,04 €/part en 2023) et correspond à un taux de distribution 2024 pour PFO2 de 4,91%, en hausse de 81 bp (4,10% en 2023) en raison de la baisse de -16,30 % de son prix de référence (196,00 €/part en 2023). 
Pour l’année 2025, Périal maintient une fourchette de distribution comprise entre 4,60 % et 5,00 %. 

 

Collecte et liquidité du T4-2024

Collecte brute T4-2024
0,43 M€
Collecte nette T4-2024
-14,13 M€
Volume échangé T4-2024
0,43 M€
Ratio de cession 4 derniers trimestres
2% 
2% 
100% 
100%  T4-2024
Ratio de liquidité 3 mois
1% 
1% 
0% 
0%   T4-2024
Délai de cession T4-2024
Liste d'attente 1 018 303 parts [167,00M€]

Acquisition et cession du T4-2024

0 acquisition T4-2024
block
3 cessions T4-2024
29,43 M€

Activité locative au T4-2024

TOF ASPIM - Occupation Fin. T4-2024
90,60%
TOF en exploitation T4-2024
keyboard_arrow_down 85,30%

Dividende - Acomptes versés

Acompte brut T4-2024
2,20 €/part
Versé le 25-01-25 [ trimestriel ]
T1 T2 T3 T4 T1+T2+T3+T4 Année pleine
1.95 1.95 1.95 2.20 8,05 8,05
1.90 1.90 1.90 2.34 8,04 8,04
2.16 2.18 2.17 1.96 linear_scale 8,47 8,47
En € par part T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
Dividende brut 1,902,341,951,951,952,20
dont plus-valuencncncncncnc
dont fiscalité nc0,26ncncnc0,32
À la source T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
- Fisc. p. financiers0,040,110,090,070,070,07
- Fisc. étrangèrenc0,15ncncnc0,25
- Fisc. plus-value------

Sources - BULLETIN TRIMESTRIEL-T4-2024

Activité locative

En % T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
TOF - ASPIM 92,40%91,70%92,10%92,00%91,20%90,60%
Var.-1,08%-0,76%+0,43%-0,11%-0,88%-0,66%
Vacance 7,60%8,30%7,90%8,00%8,80%9,40%
Franchises 4,00%4,10%4,80%4,70%3,90%3,80%
Travaux 0,60%0,60%1,40%1,50%1,50%1,50%
Arbitrages1,40%0,70%----
TOF exploitation 86,40%86,30%85,90%85,80%85,80%85,30%
Var.+0,12%-0,12%-0,47%-0,12%-0,59%
En m² T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
Surface totalenc1 015 0251 014 0021 001 7801 038 334989 297
Renouvelée------
Louée+3 210+10 602+3 810+2 265+5 394+12 763
Libérée-15 305-8 244-30 557-4 402-11 001-11 001
Solde locatif -12 0952 358-26 747-2 137-5 6071 762
TOP87,50%ncncncncnc
Loyers T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
Encaissés (M€) 43,9743,9744,9544,9542,8542,85
Encaissés (€/P) 2,952,953,013,012,892,90
WALB - bail ferme4,20 ans4,10 ans3,70 ans3,60 ans3,80 ans3,60 ans

Collecte vs investissement

En M€ T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
Nb cessions110113
Cessions2,412,33-15,004,7029,43
Collecte nette1,831,831,081,08-14,13-14,13
RESSOURCES4,244,151,0816,08-9,4315,30
Nb acquisitions000000
Acquisition moy.
INVESTISSEMENTS
SOLDE4,244,151,0816,08-9,4315,30
Disponiblités [Bilan] 14,87

Marché des parts 

En nb de parts T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
Parts totales14 899 84514 910 97614 917 58314 924 19114 838 04014 754 795
Parts souscrites 20 60320 6036 7136 7142 6322 632
Parts en retrait 9 4739 4731061062 6322 632
Parts annulées----86 15186 151
Parts gré à gré------
Parts en attente 360 111720 223961 3561 037 5321 103 0001 018 303
Demandes de retraitncncncncncnc
Solde net+11 130+11 130+6 607+6 608-86 151-86 151
En M€ T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
Capitalisation2 443,572 445,402 446,482 447,572 433,442 419,79
Collecte brute 3,383,381,101,100,430,43
Volume en retrait1,551,550,020,020,430,43
Volume annulé----14,1314,13
Volume gré à gré------
Volume en attente59,06118,12157,66170,16180,89167,00
Collecte nette1,831,831,081,08-14,13-14,13
Liquidité T3-2023T4-2023T1-2024T2-2024T3-2024T4-2024
Ratio de cession46%46%2%2%100%100%
Ratio liquidité 3m6%3%1%1%0%0%
Délai de cession52 mois105 mois430 mois464 mois1257 mois1161 mois

Graphique de collecte et liquidité

Parts échangées - Capital variable

Date de
transaction
Prix
Acheteur
Prix
Vendeur
Echanges Volume
31/12/2024 164,00 150,06 2 632 431 648 €
30/09/2024 164,00 150,06 2 632 431 648 €
30/06/2024 164,00 150,06 106 17 384 €
31/03/2024 164,00 150,06 106 17 384 €
31/12/2023 164,00 150,06 9 473 1 553 572 €
30/09/2023 164,00 150,06 9 473 1 553 572 €
15/09/2023 164,00 150,06 - -
30/06/2023 196,00 179,34 137 461 26 942 356 €
31/03/2023 196,00 179,34 137 461 26 942 356 €
31/12/2022 196,00 179,34 137 341 26 918 836 €
30/09/2022 196,00 179,34 - -
30/06/2022 196,00 179,34 140 457 27 529 572 €
31/03/2022 196,00 179,34 - -
31/12/2021 196,00 179,34 155 326 30 443 896 €
30/09/2021 196,00 179,34 - -
30/06/2021 196,00 179,34 104 086 20 400 856 €
31/03/2021 196,00 179,34 104 085 20 400 660 €
31/12/2020 196,00 179,34 79 812 15 643 152 €
30/09/2020 196,00 179,34 79 812 15 643 152 €
30/06/2020 196,00 179,34 63 051 12 357 996 €

Évènements clés - PFO2

more_horiz star_border
Fonds remboursement - Décote -25,86%
150.06 €/part -> 111.26 €/part
Périal AM a initié la première dotation au fonds de remboursement de PFO2. Cette première dotation d’un montant de 1,9 M€ permet de proposer une solution de sortie pour les associés ayant effectué
un demande de retrait non satisfaite. Le prix de retrait via fonds de remboursement a été fixé -10% en dessous de la valeur de réalisation (123,60 € au 30 juin 2024) à 111,26 €/part ou soit -25,86% en dessous du prix de retrait actuel (150,06 €/part).
 
arrow_downward
Reconstitution - Baisse : -4,03%
158.30 €/part -> 151.90 €/part
PERIAL Asset Management a réalisé les expertises de mi-année du patrimoine immobilier de ses SCPI et la valeur de reconstitution de PFO2 baisse de -4,03% au 1er semestre 2024. La ratio de reconstitution affiche une surcote de +7,97%.
La valeur de réalisation baisse dans les mêmes proportions (-4,16%) et s'établit à 123.60 €/part.
 
arrow_downward
Jouissance - Baisse du délai
3.00 Mois
Périal annonce la réduction du délai de jouissance de la SCPI PF O2 à partir du 1er mars 2024 : la date d’entrée en jouissance est fixée au 1er jour du mois suivant la date d’enregistrement de la souscription.
À titre d’exemple des parts souscrites en mars entreront en jouissance le 1er avril.
 
arrow_downward
Prix de part - Baisse : -16,3 %
196.00 €/part -> 164.00 €/part
Périal annonce la décision d'un ajustement du prix de part de PFO2 passant de 196 € à 164 € par part au 15 septembre 2023.
En conséquence le prix de retrait est de 150,06 € par part.
La valeur de reconstitution communiquée au 15/09/223 est de 166,63 € par part.
 
Demande d'information
PFO2
Conseil en gestion de patrimoine spécialisé en épargne immobilière, éditeur de SCPI-Lab.