ALTIXIA COMMERCES - Bilan annuel - 2025

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Ouverte
CAPITAL VARIABLE Label ISR
Commerces
Régions - 65.00 %
Prix au 24-06-2026
203,00 €
Retrait au 24-06-2026
197,92 €
Distribution brute 2025
5,00%10,15€
Distribution nette 2025
5,00%10,15€
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Distribution euro_symbol
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ALTIXIA COMMERCES - Bilan annuel 2025

24-06-26 

Altixia Commerces a traversé l'exercice 2025 dans un contexte de ralentissement marqué de la collecte brute, avec une collecte nette devenue négative et une capitalisation globalement stable. Le patrimoine a néanmoins continué de se développer grâce à une acquisition et à une gestion active des arbitrages, portant les placements immobiliers à 104,75 M€. Sur le plan locatif, le taux d'occupation financier recule à 89,50 %, sous l'effet d'une progression de la vacance, tandis que le résultat courant progresse légèrement. La distribution reste élevée avec un taux de distribution de 5,00 %, mais s'appuie partiellement sur une distribution de plus-value. Enfin, les valeurs d'expertise reculent légèrement en 2025, conduisant à une baisse de la valeur de reconstitution, tout en maintenant un prix de souscription quasiment aligné avec cette dernière.

 

SOUSCRIPTION - L'exercice 2025 est marqué par une forte contraction de la collecte, la collecte brute s'établissant à 1,67 M€ contre 7,68 M€ en 2024. Les retraits ont dépassé les souscriptions sur l'exercice, conduisant à une collecte nette négative de -0,55 M€, tandis que 8 247 parts ont été échangées sur le marché secondaire pour un volume équivalent à 1,67 M€. Cette évolution illustre un recours  au mécanisme de compensation différée pour assurer la liquidité des associés dans un contexte de ralentissement commercial. La SCPI a néanmoins accueilli 10 nouveaux associés et compte désormais 1 017 porteurs de parts. Sous l'effet de cette dynamique, la capitalisation demeure stable à 107,08 M€, en très léger recul de -0,52 % sur l'année.

 

ACQUISITION - En 2025, Altixia a réalisé un investissement de 5,35 M€ complété par une politique d'arbitrage ayant conduit à la cession d'un actif. Les mouvements réalisés permettent au montant des placements immobiliers d'atteindre 104,75 M€, contre 101,95 M€ un an plus tôt, soit une progression de 2,75 %. Le patrimoine demeure très majoritairement exposé aux commerces qui représentent 96 % de l'allocation sectorielle, tandis que la répartition géographique continue de privilégier les régions qui concentrent désormais 65 % du portefeuille. Dans un contexte de collecte limitée, le développement du patrimoine s'est accompagné d'une hausse du levier financier, le taux d'engagement atteignant 14,30 % contre 5,11 % fin 2024. Cette évolution traduit principalement le décalage entre le rythme des investissements réalisés et les ressources nouvelles collectées au cours de l'exercice.

 

CESSION - La société de gestion a procédé à la cession d'un actif en 2025 pour un montant de 2,80 M€. Cette opération s'inscrit dans une logique de gestion active du patrimoine et accompagne l'investissement réalisé au cours de l'exercice. Le volume d'arbitrage demeure toutefois limité au regard de la taille du portefeuille et ne modifie pas les grands équilibres géographiques ou sectoriels de la SCPI. Les flux de cessions et d'acquisitions ont néanmoins contribué à la progression de la valeur des placements immobiliers inscrits au bilan.

 

GESTION - L'exploitation immobilière se dégrade légèrement en 2025 avec un taux d'occupation financier de 89,50 %, en recul de 127 points de base par rapport à fin 2024. Cette évolution résulte principalement d'une progression de la vacance locative, dont la part passe de 9,23 % à 10,52 % du patrimoine, soit une hausse de 129 points de base. À l'inverse, les franchises de loyers reculent à 1,16 % contre 1,58 % un an plus tôt, ce qui limite partiellement l'impact sur les revenus locatifs. Malgré ces tensions, les surfaces sous gestion progressent de 3 342 m² pour atteindre 47 509 m² en fin d'exercice grâce aux mouvements réalisés sur le patrimoine. La hausse de la vacance constitue néanmoins le principal point de vigilance opérationnel, puisqu'elle conditionne directement la capacité de la SCPI à maintenir son niveau de revenus récurrents.

 

VALORISATION - Le prix de souscription est demeuré stable à 203,00 €/part tout au long de l'exercice. Dans le même temps, la valeur de reconstitution recule de -2,21 % pour s'établir à 203,48 €/part contre 208,07 € un an plus tôt, traduisant l'impact du repli des expertises immobilières observé sur le portefeuille. Le ratio de reconstitution ressort à -0,24 %, le prix de souscription demeurant quasiment aligné avec la valeur patrimoniale reconstituée. La valeur de réalisation recule de -2,88 %, ce qui limite le rendement global immobilier à 2,12 % malgré un taux de distribution de 5,00 %. Pour un investisseur analysant la , la stabilité du prix de part masque ainsi une légère contraction des valeurs d'expertise au cours de l'exercice.

 

DISTRIBUTION - Altixia Commerces a distribué un dividende brut de 10,15 €/part en 2025 contre 10,40 €/part en 2024, soit un recul limité de 2,40 %. Cette distribution inclut toutefois une composante exceptionnelle de plus-value de 0,70 €/part, ce qui ramène le dividende courant récurrent à 9,45 €/part. Dans le même temps, le résultat courant progresse à 9,13 €/part, contre 8,99 €/part un an auparavant, illustrant une amélioration de la rentabilité opérationnelle malgré le recul du taux d'occupation financier. La distribution courante (9,45 €/part) demeure proche du résultat généré sur l'exercice (9,13 €/part), mais la SCPI affiche une sur-distribution de +11,17%, le complément provenant des plus-values réalisées. La capacité distributive s'établit à 4,50% pour un taux de distribution de 5,00 % maintenu dans un environnement immobilier moins favorable.

 

CONVOCATION - L'Assemblée Générale Ordinaire chargée de l'approbation des comptes de l'exercice 2025 se tiendra le 26 juin 2026 à 14 h 30 au siège social de la société de gestion, situé 32 avenue Marceau à Paris. L'avis de convocation a été publié au Bulletin des Annonces Légales Obligatoires le 10 juin 2026. Les associés seront notamment appelés à se prononcer sur les comptes annuels et les résolutions relatives à la gestion de la SCPI . Cette assemblée intervient dans un contexte marqué par une collecte en retrait, une activité d'investissement sélective et une légère dégradation des indicateurs d'exploitation. Elle constituera également l'occasion pour la société de gestion de présenter les perspectives du véhicule pour les prochains exercices.

 

AVIS & PERSPECTIVES - L'exercice 2025 illustre une phase de transition pour Altixia Commerces, caractérisée par un ralentissement marqué des flux de souscription mais également par la poursuite du développement du patrimoine grâce à une politique d'investissement demeurée active. La progression du taux d'engagement à 14,30 % reflète principalement un effet de calendrier entre investissements et collecte, sans remettre en cause un niveau d'endettement qui reste modéré à l'échelle du secteur. Sur le plan opérationnel, la dégradation du taux d'occupation financier et la hausse de la vacance constituent les principaux enjeux à surveiller, la capacité à relouer les surfaces vacantes conditionnant directement l'évolution future des revenus locatifs. Malgré ce contexte, le résultat courant progresse et permet de soutenir un niveau de distribution élevé, tandis que le prix de souscription demeure quasiment aligné avec la valeur de reconstitution. La combinaison d'une rentabilité récurrente préservée, d'un patrimoine majoritairement commercial et d'une valorisation restée stable constitue ainsi le principal point d'appui de la SCPI pour aborder les prochains exercices.

 

Souscription - Collecte et liquidité en 2025

Capitalisation - T4-2025
107 M€
Collecte nette - 2025
-0,55 M€
Collecte brute - 2025
1,67 M€
Volume échangé - 2025
1,67 M€
Ratio de liquidité - Délai : Liste d'attente
100% 
100% 
100% 
8%
Ratios de cession - trimestres 2025
100% 
100% 
100% 
100%
En attente de cession- T4-2025
2,41 M€
Ratio en attente T4-2025
2,25%

Acquisition / Cession en 2025

Placements immobiliers fin 2025
105 M€
Disponibilités fin 2025
0,72 M€
1 cessions en 2025
2,80 M€
1 acquisitions en 2025
5,35 M€
Immeubles fin 2025
22 - 47 509 m²
Surface en 2025
+3 342 m²
Moyenne/immeuble fin 2025
4,8 M€ - 2 160 m²
'
Moyenne/immeuble en 2025
5,4 M€
'
Ratio d'engagement 2025
14,30 % +919 bp
Dettes financières 2025
16,61 M€ +10,03 M€
Répartition géographique 2024 2025
Répartition sectorielle 2024 2025

Sources

tab

Valorisation 2025

Prix 30-12-2025
203,00 € 0,00%
Reconstitution 2025
203,48 € -2,21%
-4.27,-6.71,-4.03,-4.77,-2.44,-0.24
Ratio de reconstitution fin 2025
-0,24%
Reconstitution 2025
107 M€ -2,71%
Retrait 30-12-2025
197,92 € 0,00%
Réalisation 2025
181,35 € -2,88%
Valeur comptable 2025
191,76 € -0,53%
Valeur comptable 2025
101,16 M€ -1,05%
Valeur IFI Rés. | Non-résident 2025
179,12 € - 179,12 €
Déclaration 2026
list Valeurs IFI 2025
Historique des rapports de gestion
view_column Etat du patrimoine

Distribution en 2025

Dividende brut- 2025
10,15 € 5,00 %
Dividende net- 2025
10,15 € 5,00 %
Résultat d'exercice - 2025
9,13 € 4,50 %
Ratio de distribution 2025
+11,17%
Revenus immobiliers 2025
11,56 € 5,70%
Report à nouveau 2025
0,13% 0,27 €/part

Activité locative fin 2025

TOF ASPIM - Occupation Fin. T4-2025
89,50%
TOF en exploitation T4-2025
keyboard_arrow_right 88,32%
Surface vacante - T4-2025
2 747m²
WALB T4-2025
2,36 ans
Historique des rapports de gestion
view_column Comptes de résultats

Dividende - Acomptes versés

Acompte brut T4-2025
2,86 €/part
Versé le 30-01-26 [ trimestriel ]
T1 T2 T3 T4 T1+T2+T3+T4 Année pleine
2.430 2.430 2.430 2.860 10,15 10,15
2.630 2.790 2.490 2.490 10,40 10,40
2.460 2.730 2.790 2.800 linear_scale 10,78 10,78
En € par part T3-2024T4-2024T1-2025T2-2025T3-2025T4-2025
Dividende brut 2,492,492,432,432,432,86
dont plus-valuencncncncnc0,70
dont fiscalité 0,020,010,010,010,010,04
À la source T3-2024T4-2024T1-2025T2-2025T3-2025T4-2025
- Fisc. p. financiers0,020,010,010,010,010,04
- Fisc. étrangère------
- Fisc. plus-value------

Activité locative

En % T3-2024T4-2024T1-2025T2-2025T3-2025T4-2025
TOF - ASPIM 87,20%90,77%90,14%90,06%89,91%89,50%
Var.-0,99%+3,93%-0,70%-0,09%-0,17%-0,46%
Vacance 12,80%9,23%9,86%9,94%10,09%10,52%
Franchises 1,62%1,58%3,59%3,56%3,51%1,16%
Travaux ------
Aucune donnée à afficher
Arbitrages------
TOF exploitation 85,58%89,19%86,55%86,50%86,40%88,32%
Var.+0,51%+4,05%-3,05%-0,06%-0,12%+2,17%
En m² T3-2024T4-2024T1-2025T2-2025T3-2025T4-2025
Surface totale44 16244 16744 16744 16747 50947 509
Surface vacante 3 9973 1212 5472 5472 6852 747
Renouvelée------
Louée+506+881+673nc--
Libérée-506nc-99nc-139-61
Solde locatif nc881574nc-139-61
TOP90,87%92,93%94,23%94,23%94,35%94,20%
Loyers T3-2024T4-2024T1-2025T2-2025T3-2025T4-2025
Encaissés (M€) 1,751,661,531,591,691,29
Encaissés (€/P) 3,293,132,883,023,212,44
WALT - bail restant5,75 ans5,51 ans5,47 ans5,21 ans5,08 ans5,11 ans
WALB - bail ferme2,90 ans2,72 ans2,77 ans2,54 ans2,36 ans2,36 ans

Marché des parts 

    RATIO DE CESSION - Le Ratio de cession est le rapport entre les retraits (parts échangés) et les souscriptions (parts souscrites).
    Dans un marché ou les volumes de collecte sont largement supérieur au volume de retrait, ce ratio sera proche de 0%.
    Plus ce rapport s'approche de 100%, plus le risque que les nouvelles souscriptions ne permettent plus de compenser les retrait de parts augmente.
    A 100%, toute les nouvelles parts émises (parts souscrites) compensent les souhaits de retrait de parts.
    Dans ce cas, en fonction du statuts de la SCPI, la société de gestion peut procéder à des anullations de parts ou, la plupart du temps, va loger le surplus de part à céder en "parts en attente".
     
    RATIO DE LIQUIDITE 3m - Le Ratio de liquidité 3M (3 mois) est le rapport entre le volume de parts en attente de cession (parts en attente) et les souscriptions (parts souscrites) sur le trimestre.
    En l'abscence de parts en attente, ce ratio sera de 100%, la liquidité des parts semble assurée.

     
En nb de parts T3-2024T4-2024T1-2025T2-2025T3-2025T4-2025
Parts totales530 074530 250530 250527 510527 510527 510
Parts souscrites 15 3363 5882 3831 3143 571979
Parts en retrait 15 3363 4122 3831 3143 571979
Parts annulées1 382--2 740--
Parts gré à gré------
Parts en attente --1 30264842011 860
Demandes de retraitncncncncncnc
Solde net-1 382+1760-2 74000
En M€ T3-2024T4-2024T1-2025T2-2025T3-2025T4-2025
Capitalisation107,61107,64107,64107,08107,08107,08
Collecte brute 3,110,730,480,270,720,20
Volume en retrait3,110,690,480,270,720,20
Volume annulé0,28--0,56--
Volume gré à gré------
Volume en attente--0,260,130,092,41
Collecte nette-0,280,040,00-0,560,000,00
Liquidité T3-2024T4-2024T1-2025T2-2025T3-2025T4-2025
Ratio de cession100%95%100%100%100%100%
Ratio liquidité 3m100%100%100%100%100%8%
Délai de cession002 mois1 mois42036 mois

Collecte vs investissement

En M€ T3-2024T4-2024T1-2025T2-2025T3-2025T4-2025
Nb cessions000010
Cessions----2,80-
Collecte nette-0,280,04--0,56--
RESSOURCES-0,280,04-0,562,80
Nb acquisitions000010
Acquisition moy. 5,35
INVESTISSEMENTS-5,35
SOLDE-0,280,04-0,56-2,55
Disponiblités [Bilan] 5,32 0,72

Graphique de collecte et liquidité

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ALTIXIA COMMERCES
Bilan 2025 list SCPI : Commerces / Ile-de-France

Évènements clés - ALTIXIA COMMERCES

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Jouissance - Baisse du délai
6.00 1er jour du -> 1.00 1er jour du
01-03-25
picture_as_pdf
add_box
La date d’entrée en jouissance des parts est fixée par la Société de Gestion. L’entrée en jouissance des parts d'Altixia Commerces est fixée au premier jour du 6ème mois suivant l’enregistrement de la souscription par la Société de Gestion.
Par exception, toutes les parts souscrites entre le 1er mars 2025 et le 31 mai 2025 entrent en jouissance au premier jour du mois suivant l’enregistrement de la souscription par la Socièté de Gestion.
La Société de Gestion se réserve le droit de diminuer ou de prolonger cette exception en fonction des montants collectés
 
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Taux d'occupation - Baisse
94.40 % -> 86.00 %
30-06-23
picture_as_pdf
add_box
BT2 2023
Le taux d’occupation financier a fortement baissé au cours du second trimestre 2023 en raison de l’extinction de la garantie locative sur le programme de 15 commerces de Chatenay-Malabry.
 
more_horiz
Prix / Label - Label ISR

24-02-23
picture_as_pdf
add_box
BT1 2023
La SCPI ALTIXIA COMMERCES soutient la dynamisation des territoires en investissant notamment dans des zones de renouvellement urbain et c’est au travers de cet axe d’investissement privilégié et des choix sélectifs en termes de grille ISR que s’est opérée la labellisation d’Altixia Commerces, obtenue le 24 février 2023
 
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Prix de part - Hausse : +1,50%
200.00 €/part -> 203.00 €/part
01-12-22
link
add_box
L’augmentation des valeurs d’expertise de son patrimoine immobilier, permettent à la société de gestion de revaloriser, à compter du 1er décembre 2022, le prix de souscription et le prix de retrait de la SCPI ALTIXIA COMMERCES selon les modalités suivantes :
Le prix de souscription de la part est porté, à compter du 1er décembre 2022, de 200 € à 203 € soit une hausse de 1,50%.
Le prix de retrait de la part est porté, à compter du 1er décembre 2022, à 197,92 €
 
Demande d'information
ALTIXIA COMMERCES
Conseil en gestion de patrimoine spécialisé en épargne immobilière, éditeur de SCPI-Lab.
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SCPI ALTIXIA COMMERCES
Société de gestion ALTIXIA